银行业危上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个机再现(xiàn)？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久，第一共和(hé)银行(xíng)盘中跌幅一(yī)度扩大(dà)至超过40％，经(jīng)历至少(shǎo)五次停牌，股价再(zài)刷新历史新低，市值一(yī)度跌破10亿美元。

　　据英国《金(jīn)融(róng)时(shí)报》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共(gòng)和银行已(yǐ)在为其部分业务寻找(zhǎo)买家，但潜在的收购方担心承担过多风(fēng)险。目前可能的解决方案是，向近期曾为第一(yī)共和银行注资(zī)300亿(yì)美元的大型(xíng)银行寻(xún)求帮助(zhù)，或(huò)者由(yóu)美国(guó)联邦存(cún)款保(bǎo)险公司接管该银行，并为所有存款提供政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消(xiāo)息(xī)人士(shì)报(bào)道，白宫或美国(guó)财政部无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻(wén)分析师David Faber说，他目前不知道这家(jiā)银行能(néng)否(fǒu)在未来的(de)日子继(jì)续经营(yíng)下去，也不(bù)知道(dào)联邦(bāng)存款保险公司是否会对此家银(yín)行发表“破(pò)产声明”。但他说：“解决方案（可能是联邦存款保险公司的接管）目前正变得越来越有(yǒu)可能，因为第一共和银(yín)行找(zhǎo)到(dào)买家(jiā)的机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅快速扩(kuò)大(dà)至(zhì)3％。

　　有市(shì)场评论(lùn)称，尽管此(cǐ)前API报告显(xiǎn)示美国上周原油(yóu)库存降(jiàng)幅大于预(yù)期，由于市场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数据，对美国(guó)经济衰退的担忧增加，油(yóu)价周(zhōu)三延续前一交易(yì)日的(de)跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月(yuè)初宣布进一步减(jiǎn)产以来(lái)的全部(bù)涨幅。

　　截至今晨收(shōu)盘，第(dì)一共(gòng)和银行收跌近30％再(zài)创历史新低，最新(xīn)报道称，美国联邦存款保险公司(sī)FDIC威(wēi)胁(xié)下调该行评级，将(jiāng)限制第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)从美联储(chǔ)取得(dé)融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自(zì)OPEC+本月初因需(xū)求低迷而减产带来的价(jià)格(gé)涨幅。

　　美联储(chǔ)5月(yuè)加息路径“扑朔迷离(lí)”

　　宏观层面风险不(bù)断，让(ràng)美联储(chǔ)5月(yuè)的加息路(lù)径变得(dé)“扑朔(shuò)迷离”。一(yī)边是仍然(rán)高企的通胀，一边是银行(xíng)系统危机以及(jí)由此扩(kuò)大的经济衰退阴霾(mái)，美联储会如何选择，无疑是市场最(zuì)引人瞩目(mù)的(de)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个焦点。

　　在广州金(jīn)控(kòng)期货研(yán)究所副总经理(lǐ)程小勇看来，对(duì)于美联储货(huò)币政(zhèng)策，大概率还是维持加(jiā)息的大方向，只不(bù)过加息力度会维持25个(gè)基点，不会像(xiàng)去(qù)年那(nà)样以50个基点(diǎn)的大(dà)力(lì)度加(jiā)息。

　　“首先，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)美国通(tōng)胀具(jù)有很强的粘(zhān)性，当(dāng)前(qián)核心通胀(zhàng)增速依旧处(chù)于历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租(zū)金价格指数增速(sù)高达8.3％。其(qí)次，尽管高(gāo)利(lì)率和美国银(yín)行业危机(jī)引发了经济减(jiǎn)速(sù)，但是(shì)据我们测算当前美国私人部门资产负债表受冲击的影(yǐng)响大约将在(zài)三(sān)、四季度出现(xiàn)，短(duǎn)期经济减(jiǎn)速不至(zhì)于引发美联储货(huò)币政策转向(xiàng)。从历史上美(měi)联储加息(xī)的(de)经验来看，高(gāo)通胀(zhàng)下的美联储加息并不(bù)会因经(jīng)济(jì)减速而转向。此(cǐ)外，美国(guó)地区银行(xíng)担忧引发(fā)银行股大(dà)跌(diē)，但由于当前(qián)美(měi)国(guó)商业银行危机主要是(shì)资(zī)产负责错配，并(bìng)非如2007年次(cì)贷危机时那样的产品层层嵌套和加杠杆导致(zhì)危机爆发时(shí)过渡去杠杆，金融(róng)市场(chǎng)系统性风险暂难发生。”程(chéng)小(xiǎo)勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研究院首席宏(hóng)观分析师赵旭初同样(yàng)认为(wèi)，由美(měi)国(guó)银行业“爆雷”引发系(xì)统(tǒng)性(xìng)风险的可能性是(shì)较小的，基于此，美联储也不会轻易改变(biàn)“显(xiǎn)著控制(zhì)通胀”的(de)目标。“从硅谷银(yín)行的(de)事件来看，政策部(bù)门应(yīng)对危机的速度和(hé)积极性非常高，在这种形式下(xià)，去押注(zhù)系统性风险发(fā)生概率比较低(dī)的。对于(yú)通胀率(lǜ)，当前市场主流的预测(cè)对(duì)5月(yuè)CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一(yī)定降息概率的7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上，除(chú)非是出现了几乎失控的风(fēng)险，如金融机(jī)构(gòu)或(huò)者(zhě)非金融企业大面积的(de)‘爆(bào)雷’，否(fǒu)则在这个通胀(zhàng)水平预测(cè)下，美联储(chǔ)是不会在(zài)7月份就去(qù)做降息操作的(de)。”他(tā)说。

　　据外媒(méi)报道，对于美国通胀将(jiāng)从(cóng)几(jǐ)十(shí)年来(lái)的最高水平进一步回落多少这一争论，全球知(zhī)名机构的基金经理(lǐ)们(men)也开始产生分(fēn)歧。其(qí)中(zhōng)，一方(fāng)是(shì)安联环球投资和西部信托等公(gōng)司认为(wèi)，美联储和(hé)其(qí)他央行将在加(jiā)息(xī)方面取得胜利，即使这(zhè)意味着继(jì)续加(jiā)息、控制通(tōng)胀(zhàng)到(dào)2％的目标可能会让(ràng)经济陷入衰退(tuì)。而另(lìng)一方面(miàn)，贝莱德(dé)和(hé)DoubleLine等公司则(zé)质疑，面对(duì)粘性极(jí)强的通胀，美(měi)联储和(hé)其(qí)他(tā)央行(xíng)的政策制定者是否(fǒu)真(zhēn)的愿(yuàn)意冒让数(shù)百万人失业的风险，换(huàn)句话说，央行们(men)最终可能(néng)不(bù)得不做出妥协(xié)，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美国消费者信(xìn)心指数降(jiàng)至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小(xiǎo)勇表示，从美国居民(mín)消(xiāo)费来看，高利率和银(yín)行业信贷收紧导致消费者信心指数(shù)下降(jiàng)，消(xiāo)费(fèi)支出(chū)增(zēng)速放缓(huǎn)是确(què)定性事件，说明未来(lái)美国经济(jì)继续减速也是大概率事件。然而，由于美国(guó)居民消费支(zhī)出增速虽然在下滑，但在2月还(hái)是维(wéi)持(chí)正增长，使得市场避(bì)险情绪短期虽有升(shēng)温，但不至于出发(fā)市(shì)场系统性泡沫，通过(guò)贵金(jīn)属温和反(fǎn)弹也可以验(yàn)证这一点。不过(guò)，随(suí)着美国居民利息支出占(zhàn)可支(zhī)配(pèi)收入的比例(lì)越来(lái)越高，未来(lái)并不排除由于经济严重减(jiǎn)速加(jiā)快导致大规模恐慌(huāng)再现的(de)情况出现。

　　“消(xiāo)费者(zhě)信心的下(xià)降和最近的美(měi)国居民部门信用(yòng)卡违约(yuē)率上升是相匹配的，在(zài)高通胀高(gāo)利率(lǜ)经济下行的环(huán)境下，居(jū)民部门的资产负债表(biǎo)和收入状况边际上(shàng)会有(yǒu)恶化也是情理之中；但美国(guó)居民部门已经(jīng)经(jīng)过(guò)了十年的去(qù)杠杆，本(běn)身资(zī)产(chǎn)负(fù)债处于一个相(xiāng)对健(jiàn)康的状(zhuàng)况(kuàng)，这也是为何即便(biàn)消费信心在恶化，即便银(yín)行利率在飙(biāo)升，美(měi)国居民部门的消(xiāo)费贷款仍然在继续扩(kuò)张，这(zhè)显示(shì)着美(měi)国居民部门的需(xū)求(qiú)仍(réng)然十分有(yǒu)韧性。”赵(zhào)旭初表示(shì)。

　　在赵旭(xù)初(chū)看来，当前市场避险情绪的催化有两方(fāng)面的背景，一是按照历史(shǐ)经验看，海外加(jiā)息结束到降息之间就是一个容易出风险(xiǎn)的时(shí)间段；二是能够激发风(fēng)险偏好(hǎo)的中(zhōng)国这(zhè)边的复苏环比高(gāo)点已经看到，同(tóng)比高(gāo)点接近看到，在中国没有(yǒu)更多刺激(jī)政策的情况下(xià)，市场(chǎng)对全球(qiú)经(jīng)济的预(yù)期(qī)想(xiǎng)要进一(yī)步(bù)边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景(jǐng)下，近日A股的主线题(tí)材下跌与海(hǎi)外银行业危机共振成为了一个激发避险情绪升级(jí)的导火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大的(de)宏观周期和前几(jǐ)年有所不同，国(guó)内和海(hǎi)外(wài)出现明显的周(zhōu)期(qī)背(bèi)离，且海外的政策(cè)部门应对危机的速度又(yòu)很(hěn)快，所以不至于出现单边的持(chí)续(xù)性共振，这就导(dǎo)致各类风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)难以出(chū)现大幅度(dù)的流畅单(dān)边(biān)行(xíng)情，比较合适的操作思(sī)路应(yīng)该(gāi)是“在(zài)下跌时不过分恐慌、在上涨时也(yě)不过分乐观(guān)”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏弱(ruò)的(de)影响下，昨日的有色金(jīn)属板块全(quán)面下行。沪铜主力(lì)合约(yuē)2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪(hù)镍(niè)主(zhǔ)力合约2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约(yuē)2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期货研究(jiū)所有色金(jīn)属研究(jiū)总监展大鹏(péng)表示，整体来看，有色金属(shǔ)的全面下行有两个(gè)利空(kōng)背景和一个触发(fā)因素，一是(shì)临近美(měi)联储5月份议(yì)息会议(yì)，加息25个基点的(de)概率升至高位，市场表现出谨慎情绪(xù)；二(èr)是面(miàn)临国内五一假期，资金(jīn)提(tí)前流出规(guī)避不确(què)定性风险(xiǎn)；三(sān)是前(qián)一晚欧美(měi)银行季报再爆利(lì)空，引(yǐn)发市场(chǎng)对银行业危(wēi)机(jī)蔓延的担(dān)忧，避险情绪骤然升温，美股大幅下挫，美元指数快速回升，成(chéng)为有色板块全(quán)面下行的(de)直接触发因素。

　　“可(kě)以看出，当前宏观情绪对市场的(de)扰(rǎo)动较大。市场一(yī)直在(zài)衰退(tuì)论和加(jiā)息预(yù)期之(zhī)间摇(yáo)摆不定(dìng)。一(yī)方面对银行业和全(quán)球经济前景感到担忧，担心陷入衰退，衰退论升温又会使(shǐ)得加息预期降低(dī)。加息预期(qī)降(jiàng)低后又(yòu)不得不(bù)面对高企的通胀(zhàng)数据(jù)，美联(lián)储(chǔ)喊(hǎn)话(huà)加息不(bù)应停止，市场又继续预测(cè)衰退，周而复(fù)始。”国海良时期货有色(sè)金属分(fēn)析师何燕艳表示(shì)，此外，国内(nèi)面临五一假(jiǎ)期，之(zhī)前(qián)看(kàn)多需求修复的情(qíng)绪慢慢(màn)平(píng)复，也使得价(jià)格下跌(diē)。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳(yàn)表(biǎo)示，以(yǐ)铜和铝为代表的大部(bù)分品种还在区间运行，除(chú)了锌的空头势头(tóu)较为明(míng)显，而镍和锡则是辗(niǎn)转反弹状(zhuàng)态。

　　展大鹏表(biǎo)示(shì)，二季度是有色(sè)金属的传(chuán)统(tǒng)旺季(jì)，4月(yuè)的(de)开局延续了需(xū)求的强预期，有色(sè)一度出(chū)现(xiàn)触底反弹和(hé)冲(chōng)高预期(qī)，但(dàn)随着(zhe)4月旺季(jì)过半(bàn)，市场却出现不一样(yàng)的(de)声(shēng)音。一是精炼铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材(cái)加工(gōng)和镀锌板等行业样本(běn)企业开工(gōng)率却出现接连下降，社会库存(cún)虽然持续去化，但(dàn)速度较3月份(fèn)明显放缓(huǎn)；二是部分下(xià)游加工企业订(dìng)单难以(yǐ)为继(jì)，且产成品库(kù)存较往(wǎng)年出现小幅累积，这也就意味着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑现(xiàn)”的(de)情况，或(huò)者说3月份的高开工透支了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜(tóng)价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并(bìng)不支持价格高走，同时国(guó)内劳动节(jié)假期(qī)即将到来(lái)，资金(jīn)从有色市场(chǎng)流出规避不确(què)定(dìng)性风险，价格出现回调并不意外，昨日(rì)有色价格快速(sù)回落也是(shì)近段时间(jiān)对利空(kōng)因素的集中(zhōng)体现，节前(qián)宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺(wàng)季下，需求不会大幅走弱(ruò)，因(yīn)此若价格在节前持续(xù)表现偏弱，下游企业(yè)可适当(dāng)补(bǔ)库(kù)过节。

　　何燕艳介(jiè)绍说，从(cóng)具(jù)体的(de)行业(yè)数据来(lái)看，下游需求(qiú)无疑是在(zài)慢慢复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万平方米，增(zēng)长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反应在下游开工(gōng)率上最近几(jǐ)周出(chū)现了高位停滞，没(méi)有进一步的增长，可能和(hé)旺季慢(màn)慢过去(qù)也(yě)有关系(xì)。此外，4月的(de)总体预测值普遍也没有高于3月，虽然下降数(shù)值也不大，但也(yě)没能有力提振需求。不(bù)过，何燕艳(yàn)表示(shì)，价格(gé)一旦大跌到目前的状态，现(xiàn)货上面买盘又会出现，错综复杂之下(xià)走势(shì)也表现的偏振(zhèn)荡。

　　“当前，宏观面上的市场(chǎng)预期过于(yú)一(yī)致，主流(liú)观(guān)点(diǎn)认为加(jiā)息(xī)已近尾声，最(zuì)坏的(de)时(shí)候(hòu)已(yǐ)经过(guò)去，但今年可能不(bù)会降(jiàng)息。我们要警惕这种市(shì)场过于(yú)一(yī)致的情况。因为美通胀高位持续(xù)，美联储的结(jié)果导(dǎo)向很可能使得加息(xī)时间或者幅(fú)度超预期，这(zhè)样市(shì)场就会有超预期的下(xià)跌(diē)。最主要的是，有色板块多数品种供应增加总体比较确定(dìng)的，需求(qiú)跟不(bù)上供应的增速(sù)，整个周期是向下而不是向(xiàng)上。因此，我(wǒ)对(duì)整个板块(kuài)还是(shì)持(chí)中(zhōng)线偏空思(sī)路，投资者可以用振(zhèn)荡的(de)策(cè)略去操作。”何燕艳(yàn)说。

　　宏观(guān)经济是对(duì)未来的预期，更多的(de)是反映(yìng)市场对未来一(yī)个季度(dù)、半年度甚至(zhì)更(gèng)长时(shí)间的(de)需求预期，展大鹏认为(wèi)，其对有(yǒu)色板块的短(duǎn)期或短线影响并不显著，短期(qī)可关注供(gōng)求现状与价(jià)格趋(qū)势(shì)的关系(xì)以及(jí)可能突发的风险事件上。“对(duì)有色而言，投资者更多担心的是(shì)在多空(kōng)分歧的位(wèi)置和时间节点突发未知的风险事件，从而(ér)放(fàng)大(dà)了价(jià)格短线的波动性，带来持仓(cāng)管理的(de)压力(lì)。”他说。

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