近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀(xiù)不(bù)断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演(yǎn)顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空(顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出(chū)事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务和(hé)腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人(rén)士去(qù)年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程(chéng)要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资(zī)人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和(hé)这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲述，这(zhè)也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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