5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日(rì)保(bǎo)持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发布(bù)了5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块暂时是5月(yuè)机构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度(dù)则快(kuài)速下降，结婚以后他那个越来越大了这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和(hé)五一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑(jí)也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸(lú)州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走(zǒu)？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商(shāng)们对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势(shì)机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会停止(zh结婚以后他那个越来越大了ǐ);同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但(dàn)在投资(zī)缺口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的(de)“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认(rèn)为市场依然维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去杠(gāng)杆(gān)的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增(zēng)加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被(bèi)动局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味(wèi)着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响仍难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(结婚以后他那个越来越大了lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结(jié)构调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策(cè)主要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格局。

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