今(jīn)年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大(dà)行情之下，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了(le)多位明星基金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度在人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端(duān)的(de)积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言(yán)，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能(néng)领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积(jī)极回(huí)报的(de)头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技、江(jiāng)波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没(méi)有(yǒu)太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈(tán)及(jí)芯(xīn)片板(bǎn)块的(de)两大细分领域(yù)，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设计板块(kuài)，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块(kuài)持(chí)续(xù)拉动(dòng)。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导(dǎo)体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续(xù)研(yán)发(fā)攻(gōng)克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对(duì)我国先进制程(chéng)的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金。这一(yī)业绩(jì)还是(shì)受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底的(de)规模仅0.7亿元，而一(yī)季度(dù)末(mò)规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规模均出现上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩(jì)超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方向也受到市(shì)场关注。

　　从最(zuì)新一季报(bào)披露情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主(zhǔ)要(yào)对对人工智能相(xiāng)关产业链进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统理的兴全合润(rùn)基金一(yī)季(jì)度(dù)新(xīn)进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视在(zài)2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了很大的作用。

　安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统　澜起(qǐ)科(kē)技主营业(yè)务是(shì)为云计算(suàn)和人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是全球(qiú)布局、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四只个(gè)股(gǔ)在(zài)一季(jì)度(dù)退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半(bàn)导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块(kuài)中的(de)腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。未来(lái)仍(réng)将坚持(chí)挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报(bào)的披(pī)露揭开(kāi)了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度末该(gāi)基(jī)金(jīn)股票市值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成(chéng)立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两(liǎng)个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望教育(yù)、中航光电则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业，同(tóng)时，我(wǒ)们(men)亦在一季(jì)度末(mò)期(qī)逐步逢(féng)低增持了(le)港股中可能面临(lín)业绩拐点(diǎn)的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的(de)超额收益，但市(shì)场的博弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行业研究视野，逆势而行。

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