5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发(fā)布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的(de)收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎(yì)体现在热(rè)门金股上则(zé)表现为(wèi)“全(quán)军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会(huì)。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市(shì)场的相对弱(ruò)势。这有悖于(yú)现代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎn沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表g)个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目(mù)的(de)陆续推出(chū)和(hé)开工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的(de)经(jīng)济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流(liú)动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预(yù)期(qī)影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关(guān)键词(cí)：医药(yào)、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实(shí)际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维(wéi)持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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