本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看(kàn)看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就发现大都(dōu)是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三大的(de)纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产业(yè)发(fā)展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进(jìn)国(guó)际知名企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入(rù)和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了(le)业绩最好的时(shí)候(hòu)上市，此后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心区(qū)域的医(yī)疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科、脊(jí)髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛(máo)利(lì)率算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技(jì)术产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游(yóu)需(xū)求(qiú)大(dà)幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为(wèi)起(qǐ)点(diǎn)，向下(xià)延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内外(wài)客户提供一站式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持客户研(yán)发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资(zī)本支出高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那(nà)些已(yǐ)经(jīng)规模化完成有利(lì)润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染料(liào)及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不关注(zhù)了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚(jù)焦于(yú)汽(qì)车(chē)行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提(tí)供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及(jí)服务。201手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州0年被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独立(lì)经营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经销商、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均保有(yǒu)量的增(zēng)长(zhǎng)，公司行业(yè)前(qián)景不(bù)算(suàn)很差，但(dàn)公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司(sī)主要收入和(hé)利润来源(yuán)。电力(lì)工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施(shī)工业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提(tí)供射频前端(duān)的芯片设(shè)计公司，主营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前端芯片设(shè)计能力和集成化(huà)模(mó)组研(yán)发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为(wèi)核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为(wèi)客户提(tí)供无线通信(xìn)射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值在哪里，但现在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事(shì)防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发(fā)、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备，重点(diǎn)供应国内军(jūn)方(fāng)客户(hù)和军工(gōng)集团(tuán)。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预(yù)警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越高，对于这(zhè)种客户不(bù)透明度极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来(lái)的价值。手握日月摘星辰,世间无我这般人，李白的诗一剑霜寒十四州

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联(lián)网相关场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等(děng)综合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模式(shì)是(shì)获(huò)得购销差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业绩过(guò)去(qù)几年看起来不错，但公(gōng)司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不(bù)依赖(lài)买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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