AI板块(kuài)成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关(guān)注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注(zhù)的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

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　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发展，以及新(xīn)能源开(kāi)发和利用(yòng)等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇(yù)和(hé)挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健(jiàn)康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是(shì)提(tí)高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的(de)手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到(dào)了历(lì)史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批(pī)生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威(wēi)视(shì)、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生(shēng)出(chū)看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软件(jiàn)和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基(jī)金经理明确看(kàn)好人(rén)工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新(xīn)一轮科技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合(hé)润(rùn)前十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进行(xíng)了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利用好(hǎo肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌)云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端(duān)全面(miàn)提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基(jī)金权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置(zhì)，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达(dá)了(le)对人工智能的(de)重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出(chū)了轰(hōng)轰(hōng)烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的(de)研(yán)究(jiū)和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对(duì)IT产(chǎn)业产生(shēng)更(gèng)大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的(de)机会。“我们这时反而(ér)应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能(néng)够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布(bù)局了不(bù)少(shǎo)人工(gōng)智能相关(guān)的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率(lǜ)少(shǎo)于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华(huá)心怡(yí)一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄(é)乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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