中国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)股(gǔ)东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成(chéng)立以来(lái)的亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但(dàn)仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利原因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个(gè)完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集(jí)团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业板(bǎn)注册(cè)制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互(hù)通(tōng)全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达(dá)成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收(shōu)购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营和(hé)财务业(yè)绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的(de)限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际(jì)证券表示(shì)，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华(huá)签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北(běi)京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高(gāo)华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第(dì)三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决(jué)方(fāng)案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异(yì)化(huà)选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外(wài)资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股(gǔ)券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利机遇。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监管(guǎn)要求实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布局，全(quán)力(lì)抢滩(tān)中国(guó)证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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