在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科(kē)创50、创业板指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下(xià)的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市场交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏(piān)小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的(de)产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收益率（经汇(huì)率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场(chǎng)高(gāo)居(jū)前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就(jiù)会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产生基(jī)金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是(shì)跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高(gāo)溢价回(huí)归的(de)过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期下降和(hé)日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业可能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部(bù)分利(lì)好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等(děng)，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净(jìng)流入资金最多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入(rù)资金165亿元，位居(jū)行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流(liú)入(rù)70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基(jī)金指数与(yǔ)量(liàng)化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来(lái)到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，在政策(cè)层(céng)面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实(shí)科(kē)技自立(lì)自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒ夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处ng)固和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持(chí)续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出(chū)现(xiàn)阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主题(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国经(jīng)济中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域(yù)；而(ér)长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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