5月迎来开门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒、银(yín)行关注度(dù)提升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三七互娱、腾讯(xùn)控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受(shòu)关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成(chéng)绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗lüè)盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了预(yù)判，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票市(shì)场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低(dī)仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车(chē)、食(shí)美国领土超过中国了吗，美国领土比中国领土大吗品饮料等一线白马(mǎ)等业(yè)绩增长(zhǎng)确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带来一些(xiē)阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市场情(qíng)绪(xù)。从管理(lǐ)层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来(lái)的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调整依(yī)然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不(bù)利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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