近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出(chū)经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和(hé)游(yóu)族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)走向(xiàng)扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如(rú)今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内(nèi)处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认(rèn)为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式和笑果文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视(shì)频节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资(zī)本(běn)也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子(zi)创投、合一(yī)集团投了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因(yīn)在(zài)于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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