本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chén华大基因是国企吗g)（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发(fā)展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科以神(shén)经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综合的(de)发展模式(shì)，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较(jiào)低(dī)的(de)那(nà)一档，未(wèi)来主要(yào)看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头为锂电池生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳华大基因是国企吗能(néng)电(diàn)池(chí)涂布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模(mó)块(kuài)封装的(de)代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输(shū)等(děng)领(lǐng)域的半(bàn)导体(华大基因是国企吗tǐ)产品(pǐn)公司提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客(kè)户研(yán)发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快(kuài)，折旧研(yán)发投入初(chū)期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年(nián)结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车(chē)行业营销与后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车(chē)行业(yè)的(de)整(zhěng)车厂、经(jīng)销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术服(fú)务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和(hé)利润来源。电力工程技术(shù)服务(wù)主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工(gōng)程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网，本质上(shàng)是工程类(lèi)企业(yè)，设备施工业务，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差(chà)，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的(de)芯片(piàn)设计公司(sī)，主营(yíng)业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)。慧(huì)智微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发(fā)能力(lì)，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射(shè)模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高研发下，公司毛利(lì)率极(jí)低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工(gōng)集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极(jí)高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提(tí)供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合(hé)运营、分发(fā)运营等综(zōng)合运营(yíng)服(fú)务，为物联网相关(guān)场景提供物联网流量接入(rù)、硬件(jiàn)方(fāng)案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解决方案(àn)，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是(shì)获得(dé)购销差(chà)价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但(dàn)公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市(shì)就是业绩顶峰(fēng)。

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