AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季报(bào)中部(bù)分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据(jù)安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈(tán)到具体(tǐ)TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对(duì)半导体、数字(zì)化、互联网平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也(yě)显示(shì)出人工智(zhì)能确(què)实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例(lì)的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出(chū)看好(hǎo)的(de)5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能(néng)和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也(yě)进行了(le)调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经(jīng)济的(de)看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了(le)行业配(pèi)置，降低了制造业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智(zhì)能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到(dào)了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么大(dà)的通用性。这(zhè)属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣在一季报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复(fù)合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮的科技创新周期(qī)，深入和(h重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么é)广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航(háng)一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的(de)机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的(de)开端。作为(w重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么èi)成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场(chǎng)中有(yǒu)不(bù)少声音说这次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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