衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度(dù)GDP增速(sù)超预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商(shāng)务部经济(jì)分析(xī)局公(gōng)布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实(shí)际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅(fú)放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第(dì)四季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人(rén)库存的变化，拖累(lèi)GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只的(de)自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位(wèi)发送系统被关闭(bì)并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当(dāng)局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息(xī)称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴(bā)林(lín)的(de)第(dì)五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时(shí)被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的(de)视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电视台新(xīn)近(jìn)发布的(de)视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一系列(liè)问(wè初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间n)题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发(fā)生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻(kè)支持乌克(kè)兰人(rén)民的背(bèi)景下(xià)进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话(huà)事件已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事(shì)实可能会(huì)导致美(měi)联(lián)储的安全性遭到(dào)质(zhì)疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧(yōu)主要是基(jī)于美联储作为(wèi)主要央行的影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的密切关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的人掌握(wò)先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止(zhǐ)一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话视(shì)频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞(gǎo)西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申(shēn)科和(hé)德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他(tā)们(men)还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小(xiǎo)幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近(jìn)，WTI原油交投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受(shòu)期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于外(wài)盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中(zhōng)心(xīn)负责人杨安(ān)表示，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输(shū)成(chéng)本(běn)下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担(dān)忧情绪更为明显，也(yě)使得内(nèi)盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风波再(zài)起，叠加美国债务压(yā)力及经济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能(néng)源需(xū)求，风险资产面临较大压力(lì)，从而推(tuī)动本周油价(jià)油(yóu)价(jià)下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融(róng)属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升温继(jì)续(xù)引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)能源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪(xù)导致(zhì)油价再(zài)度承压(yā)。随着美(měi)联(lián)储加息(xī)会(huì)议的临近(jìn)，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度(dù)关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联储(chǔ)官(guān)员表态(tài)偏(piān)鹰，对于(yú)后续何时(shí)停止加息仍(réng)有分歧(qí)。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货(huò)币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将(jiāng)维持加(jiā)息政策(cè)，因此市(shì)场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来(lái)的五一长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需(xū)求会有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带来极(jí)大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半(bàn)年维持低(dī)位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期原(yuán)油市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上(shàng)下区间将(jiāng)更为模糊，在美国储备政策难(nán)以改(gǎi)动(dòng)的(de)情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美(měi)国产量的(de)下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波(bō)动的影(yǐng)响也会(huì)更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风(fēng)险及(jí)欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关(guān)性(xìng)较强的(de)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一(yī)部(bù)分中东(dōng)出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同(tóng)时(shí)低(dī)硫(liú)需(xū)求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整(zhěng)体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之(zhī)分，具体来看，需求即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强(qiáng)于(yú)低硫燃料油。

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