在锂价初现(xiàn)企(qǐ)稳态势的(de)微妙时(shí)点，头部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又(yòu)如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季(jì)报显示(shì)，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也在一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了(le)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商(shāng)们近(jìn)期去库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而(ér)且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计将(jiāng)高于动力电(diàn)池(chí)。换言(yán)之，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国(guó)轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁(cái)、中(zhōng)国业务板块(kuài)总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口(kǒu)，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分别上涨(z殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地hǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行(xíng)业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一(yī)季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付(fù)会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利(lì)率(lǜ)提(tí)升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平(píng)提升1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但(dàn)也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一(yī)季(jì)度(dù)之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽(qì)车应(yīng)该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速(sù)产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电(diàn)池(chí)项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水(shuǐ)平(píng)保持了(le)较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于(yú)公司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余(yú)额均在(zài)下降(jiàng)。其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示(shì)，其存货(huò)金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极(jí)和(hé)电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要(yào)一个月时间(jiān)，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全(quán)库(kù)存。若下游(yóu)需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其(qí)年报(bào)显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能(néng)方面今年预计增速将会(huì)比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行业今年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力(lì)电池(chí)，其中国外家储市场需求预(yù)计会(huì)在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将(jiāng)进(jìn)入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增速(sù)。按照这一(yī)数据计算，储能业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需求量大(dà)于供应量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才(cái)爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国(guó)内下游(yóu)招标(biāo)、立项都在一季度，真正出(chū)货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外的客户也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的标(biāo)准化(huà)集(jí)殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地装箱产品。

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