北京时间周五晚(wǎn)间，备(bèi)受关(guān)注(zhù)的(de)4月美国(guó)非农数据出炉，其中新增就业(yè)25.3万人(rén)，高于预(yù)期的18万人，打断了(le)此(cǐ)前两个月连(lián)续环比下降的节(jié)奏；失业率继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平(píng)均小(xiǎo)时(shí)工资环比上(shàng)涨0.5％（预期0.3％），较上个(gè)月略有上(shàng)升。

　　可以被视作利好的是，美国劳工部(bù)将今年2月和3月非农数据均大幅下修超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点(diǎn)转换(huàn)，本周(zhōu)持续承压(yā)的(de)美国(guó)地(dì)区银行股也获得(dé)喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家(jiā)银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄金短(duǎn)线急挫逾10美(měi)元/盎司；美元指数短线拉(lā)升(shēng)35点(diǎn)；美国10年期国债收益率上升9.60个(gè)基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收盘，COMEX黄金期货6月合约(yuē)收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银(yín)期(qī)货7月(yuè)合约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506073905493.jpg">

　　物产中大期(qī)货(huò)高级宏(hóng)观分(fēn)析师周之云告诉(sù)期货日报记(jì)者(zhě)，周五晚间(jiān)公(gōng)布的非农数据远高(gāo)于(yú)前值且(qiě)显(xiǎn)著偏离投行们预测(cè)的中值。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后(hòu)，4月增长了29.6万人，增长幅度达到9个月以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)水平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月非农数(shù)据(jù)公布后(hòu)，美(měi)股期货短线(xiàn)走(zǒu)低，美元指数短(duǎn)线拉(lā)升，贵金属下跌。尽管(guǎn)科技和(hé)金融行业持续裁员，但不断下降却仍然高企(qǐ)的劳(láo)动力需远(yuǎn)远抵消了裁员的(de)影响，也超过了信贷紧缩带来的大约2.5万招(zhāo)聘(pìn)减少。4月非农就(jiù)业的季(jì)节(jié)性因素相对(duì)于(yú富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位)新(xīn)冠大流行(xíng)前也有了(le)有利的发展，为就业人(rén)数的增长提供了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应(yīng)该对(duì)就(jiù)业(yè)数据保(bǎo)持一定(dìng)的谨(jǐn)慎，因为本周早些时候，美(měi)国3月份的就业机(jī)会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下(xià)降，为连续第三(sān)个月下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在确实(shí)指向了与其他劳(láo)动力市场数据相同的方向：劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)正在降温(wēn)。包(bāo)括最近(jìn)几周的首次(cì)申(shēn)请失(shī)业金人数也呈现上(shàng)升(shēng)趋势(shì)。”周之云说(shuō)。

　　从(cóng)趋(qū)势上看，周之(zhī)云认(rèn)为，加息会导致消费者信贷和(hé)企业融资(zī)成本(běn)上(shàng)升(shēng)，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁员等，从而减缓经济增长。短(duǎn)期强(qiáng)劲(jìn)的非农就业数据会让市(shì)场对(duì)于(yú)下(xià)半年货币政策放松进(jìn)程有所(suǒ)改变，进而对商(shāng)品的流(liú)动(dòng)性溢(yì)价部分有所减少，但(dàn)从中长(zhǎng)期来看，美国会继续朝着衰退的方向前进(jìn)，后市(shì)继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金属(shǔ)进入调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非农就业新增(zēng)人数超预期将引(yǐn)导(dǎo)贵金(jīn)属步(bù)入调整。对(duì)于(yú)贵金属而(ér)言(yán)，3—4月的大幅冲(chōng)高(gāo)主要受益于其金(jīn)融属性，尤(yóu)其(qí)是市场(chǎng)预计5月是(shì)美联储最后一次加息，且预(yù)计9月之后可能降息(xī)，这(zhè)导(dǎo)致美元名义利率回落，在通(tōng)胀温(wēn)和回落的情况下，美元(yuán)实际利率(lǜ)有了(le)明显的下行(xíng)。”广州金控(kòng)期货研究所副(fù)总(zǒng)经理程小勇(yǒng)说(shuō)。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月3日，美联储议(yì)息会(huì)议(yì)如期加息25个基点，将政策(cè)利(lì)率(lǜ)联邦基金利率(lǜ)的(de)目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔在记(jì)者发(fā)布(bù)会上(shàng)的讲(jiǎng)话暗(àn)示(shì)加息临(lín)近尾(wěi)声，因此美(měi)元指数(shù)和美债收益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会后(hòu)声明表示，委(wěi)员会将(jiāng)密切关注(zhù)未来(lái)发(fā)布(bù)的信息，并评估(gū)其对货币政策的影响，且(qiě)鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示，美联储焦点仍(réng)在(zài)双(shuāng)重使命上。这(zhè)意味着美联储(chǔ)是否结束(shù)加(jiā)息需要(yào)看(kàn)到通胀明显回落(luò)。至于(yú)是(shì)否要开始降息，需要看(kàn)到就业市(shì)场出现明显恶(è)化。从历(lì)史经(jīng)验来看，美联储(chǔ)加息(xī)看(kàn)通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽商期(qī)货贵金属(shǔ)分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续(xù)发(fā)酵、经济(jì)走弱(ruò)预期升温叠加市场预期美联储年(nián)内或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运行。美(měi)国就(jiù)业数据(jù)超预(yù)期(qī)，美债收益(yì)率、美(měi)元指(zhǐ)数走高，贵金(jīn)属短线(xiàn)大(dà)幅下挫(cuò)。这份(fèn)超(chāo)预(yù)期的(de)非农报告，这让(ràng)美联储(chǔ)陷入(rù)困(kùn)境，美联储希望暂停加息，甚至可(kě)能很快就需(xū)要降息，但就业(yè)市场并不(bù)配合，美(měi)国就(jiù)业市场(chǎng)依然强劲(jìn)，美联储可能在长时间(jiān)内维持(chí)高利率。

　　光大期(qī)货贵金(jīn)属分析师(shī)展大(dà)鹏告诉记(jì)者，4月美国非农就业数(shù)据和时薪增速全面超(chāo)预期，表明美国当前(qián)劳动力市场仍十分强劲，美联储控通胀压力(lì)加大，这也就意味着美联储可能会在较长(zhǎng)时间内维(wéi)持高利(lì)率(lǜ)环(huán)境，且6月(yuè)再次加息的预期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数(shù)据强(qiáng)于(yú)预期或在短期提振美元指数和(hé)美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但(dàn)中期看，美联(lián)储(chǔ)5月会议(yì)加息(xī)25BP后(hòu)暗示停(tíng)止加息(xī)，货币政策(cè)进入(rù)新阶(jiē)段，市场(chǎng)将加大对下(xià)半年降息的博弈，贵金(jīn)属将获得提振(zhèn)而(ér)走强(qiáng)，使均值平台(tái)不断上移。”广发(fā)期货贵(guì)金属研究员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和(hé)2018年两富士康漂亮女生一般分到哪里，富士康女生一般分到哪个岗位轮美联储停(tíng)止降(jiàng)息后(hòu)的表现来看，尽管此后(hòu)美国经济(jì)仍市场偏强运行一段(duàn)时间，失业(yè)率继续走低，但美联储(chǔ)并未再次(cì)加息，而贵金属(shǔ)则在美债收益率持续下行的(de)情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同(tóng)的是，通胀率相(xiāng)对更(gèng)高，而(ér)黄金价格(gé)对降息并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍有时(shí)间，美联储(chǔ)表示美(měi)国银行系统仍(réng)健康并有弹性，但高利率环境下美(měi)国(guó)银行系统风险(xiǎn)并未解除，在第一共和银行宣布被(bèi)接管(guǎn)收购后，因银行业长期(qī)存在的弱(ruò)点，又有(yǒu)多家区域(yù)性银行出现股(gǔ)价暴(bào)跌(diē)。存(cún)款仍在持续流出使(shǐ)银行融资成本正在攀升，信贷收紧将不断(duàn)向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济蔓延，美(měi)国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的(de)增速大(dà)幅放缓(huǎn)，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和(hé)库存对GDP拉动转负，但消费(fèi)的拉动(dòng)上(shàng)升反映(yìng)出一定的(de)韧(rèn)性。未来(lái)随着经济下行压力不(bù)断(duàn)上(shàng)升，市场预期(qī)下(xià)半(bàn)年美国GDP将出(chū)现负增(zēng)长。“总体上在风险和衰退的共同(tóng)影响(xiǎng)下，美债(zhài)收益(yì)率和美(měi)元指(zhǐ)数将持(chí)续承压，避(bì)险(xiǎn)需求提振下，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望再创历史新高，长线可维持逢(féng)低买入配置思(sī)路(lù)，短(duǎn)线(xiàn)则可买入黄(huáng)金和(hé)白银虚值(zhí)看(kàn)涨(zhǎng)期(qī)权把握(wò)突破行(xíng)情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金的供(gōng)需(xū)数(shù)据(jù)来(lái)看(kàn)，黄金(jīn)的(de)需求实际上是明显下降的。世界黄金协会公布的数据(jù)显示(shì)，今年第一季(jì)度剔除场外交(jiāo)易(yì)的全球黄金需求下降13％至1081吨，虽然各国(guó)央行和中国(guó)消费者需求较(jiào)高，但其(qí)余投资者(zhě)购(gòu)买(mǎi)量的减少抵消了这一增长。其中对(duì)黄金价格其关(guān)键作用的黄金投资(zī)需在一(yī)季度同比下降50％左右，较(jiào)去年四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和(hé)硬(yìng)币方面的黄金(jīn)需求为(wèi)302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同期的287.74吨，但低于去(qù)年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下(xià)降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由(yóu)于美国经(jīng)济指标耐用品订单等指(zhǐ)标走弱，商品属性更强的白银因需求受经济(jì)下行拖累而涨幅受限。因此，金银比价大概率继(jì)续攀升(shēng)。世界白银协(xié)会预计2023年(nián)白银(yín)实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加息25个(gè)基点(diǎn)在议息前(qián)已(yǐ)经(jīng)被充分计提，议息前的谨慎(shèn)转变为议(yì)息后(hòu)的乐观，因(yīn)此黄(huáng)金市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至创(chuàng)出了历史新(xīn)高(gāo)。

　　“目前欧美央行(xíng)加息靴子落地，且银行(xíng)业风险仍(réng)在蔓延(yán)，避险(xiǎn)情绪提(tí)振贵金属价格(gé)。此(cǐ)外，随着经(jīng)济(jì)走弱预期升温，预计美(měi)联储下半年大概率(lǜ)暂停加(jiā)息并将(jiāng)进(jìn)入降息(xī)周(zhōu)期，实际利率或将继续下行，贵(guì)金属中长期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏则认为，对于(yú)黄金而言(yán)，市场寄(jì)希望于美联储最后一次加(jiā)息落(luò)地然后转降息预(yù)期，从(cóng)而刺激价格继(jì)续高走，从(cóng)这个角度考虑黄(huáng)金(jīn)确实存(cún)在恢复上行趋势的可能(néng)性。但(dàn)当前美通胀仍在高位(wèi)，美联储货币紧缩动(dòng)作(zuò)并没有结束(shù)，官(guān)员(yuán)们的讲话仍(réng)偏鹰派，5％的利率可能会维系较长一段时间，且(qiě)高利率(lǜ)环境到底会对经济和金融(róng)市场(chǎng)产生(shēng)怎样的影响也未可知，因此在当前看多观点出奇一致(zhì)，且海外(wài)看多头(tóu)寸比较拥(yōng)挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观(guān)点(diǎn)谨慎(shèn)为上。

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