近日，有焦(jiāo)化企业发告(gào)知(zhī)函称，因亏损严(yán)重(zhòng)，对于钢企提降50元/吨(dūn)的行为(wèi)暂不接受。

　　记(jì)者(zhě)注(zhù)意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并(bìng)正式(shì)进(jìn)入(rù)降(jiàng)价通(tōng)道，5月17日(rì)，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第8轮提(tí)降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求(qiú)18日0时(shí)起执行，而(ér)后山(shān)东主流钢厂跟(gēn)进(jìn)。截(jié)至目前，焦炭已(yǐ)有8轮降价落地，港口准一级(jí)湿(shī)熄(xī)焦平仓(cāng)价累计下调(diào)670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤(méi)焦研究员(yuán)阮俊涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期货(huò)的(de)下跌是宏(hóng)观、产业等多因素共同(tóng)作(zuò)用的结果。首先(xiān)，宏观(guān)层面，3月(yuè)上旬美国硅(guī)谷(gǔ)银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期(qī)在(zài)经过1—2月的反复发酵后(hòu)，市场(chǎng)对今(jīn)年(nián)的定性逐(zhú)渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系商品交易需求利(lì)多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自(zì)焦煤的进口，3月份澳(ào)洲焦煤近2年(nián)来首(shǒu)次通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较大增长。根据(jù)海(hǎi)关总署统计，今年3月我国(guó)共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增(zēng)156.4％，占(zhàn)3月焦(jiāo)煤(méi)总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为(wèi)7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎是近(jìn)10年来的最(zuì)高水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大(dà)量释放削弱了国内煤企的议价能力，焦炭成本支撑坍(tān)塌，驱(qū)动焦炭期(qī)货下行。最后，4月(yuè)以来，在铁水(shuǐ)产量(liàng)不断走高(gāo)的同时，黑色终端(duān)需(xū)求表现一般，国家统(tǒng)计局公布的房屋(wū)新开工、施工面(miàn)积同比大(dà)幅回落，继(jì)而引发(fā)了(le)市场对煤、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧。综(zōng)上(shàng)所(suǒ)述，焦炭成本端、需求端(duān)均(jūn)有明显利(lì)空驱动，叠(dié)加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振(zhèn)带动焦炭期货(huò)主力合约持(chí)续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不(bù)是自身(shēn)的供需矛(máo)盾驱动(dòng)，而是受焦煤的拖累。焦煤(méi)因国内(nèi)产(chǎn)量稳(wěn)增和(hé)进口(kǒu)量大增，供(gōng)需关(guān)系(xì)逐步向宽松转变，致使煤价自年初就(jiù)开始呈偏弱走势运行。其间(jiān)，受内蒙(méng)古地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂(zàn)反弹后开始加速回落(luò)。另外，下游钢材(cái)需求表现不(bù)及预期，钢价承压回(huí)调致使钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦价将需(xū)求压力向(xiàng)原材(cái)料端传导。因此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压(yā)的双重作用下，焦价持续下(xià)跌。”中钢期(qī)货煤(méi)焦研究员(yu倒装句是什么意思倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例举例 语文，倒装句是什么意思举例án)冯艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本周(zhōu)焦煤(méi)价格(gé)率(lǜ)先出现触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别(bié)地(dì)区焦企出现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期价的(de)反弹给出升水(shuǐ)现货(huò)空间，买现卖期套利需(xū)求增加对(duì)现货市(shì)场信心有所提振，刺(cì)激焦企(qǐ)有提涨意愿，但短期全面提(tí)涨并成功落地的概(gài)率较小，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈利(lì)情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省(shěng)焦企平(píng)均吨焦盈利(lì)接近140元，而(ér)下(xià)游钢材需求并未出(chū)现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按(àn)需采购(gòu)节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提(tí)涨，能否提(tí)涨成功(gōng)？冯艳成(chéng)认为，提涨的是内(nèi)蒙(méng)古(gǔ)某焦(jiāo)企，国内焦企生产成本和焦(jiāo)化利润会因(yīn)为(wèi)地区、设(shè)备区(qū)别(bié)而存在很大(dà)差异。相对(duì)而言(yán)，内蒙古非主流焦化(huà)企业(yè)的副产(chǎn)品(pǐn)较(jiào)少，整体产线的经济(jì)性一般，对(duì)降价的承受能(néng)力偏低，也因此(cǐ)率先开始提涨(zhǎng)，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出现(xiàn)大幅亏损(sǔn)或需求(qiú)明显(xiǎn)增加的情况下，焦(jiāo)价提(tí)涨(zhǎng)难度较大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半(bàn)月以(yǐ)来钢(gāng)厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个(gè)别(bié)地区钢厂计(jì)划(huà)复(fù)产倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例，日均铁水产量尚保(bǎo)持在(zài)偏高水(shuǐ)平，这意味着煤焦刚性需(xū)求较好，但钢厂持续采取低原(yuán)料库(kù)存策(cè)略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存(cún)均处(chù)于往(wǎng)年(nián)同期高位，钢厂(chǎng)端焦煤、焦(jiāo)炭(tàn)库(kù)存(cún)则(zé)处于较(jiào)低水(shuǐ)平，煤焦近期供应也(yě)有(yǒu)适当的减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自身(shēn)高库存的(de)压力。基(jī)于此种库(kù)存格局(jú)，煤焦的议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为(wèi)何(hé)反而大(dà)跌呢(ne)？阮俊涛认为(wèi)，近期(qī)由于国内外(wài)焦(jiāo)煤(méi)价(jià)格倒挂，贸易商进口(kǒu)积(jī)极性较低，导(dǎo)致(zhì)焦(jiāo)煤(méi)供(gōng)应短期内有收缩趋(qū)势，不过焦企也处(chù)于(yú)主(zhǔ)动(dòng)限产状(zhuàng)态，焦(jiāo)煤供(gōng)需矛盾并不突出。焦(jiāo)炭(tàn)本周供(gōng)减需(xū)增，基(jī)本面边际(jì)改善，但钢(gāng)联公布的铁(tiě)水日产量依然维持接近240万吨(dūn)的水平(píng)，在终端需(xū)求表现(xiàn)一般的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需(xū)求(qiú)仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦煤供需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三(sān)季度蒙煤中长协(xié)重新定价后，预计进口量会得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市(shì)场氛(fēn)围(wéi)仍难言乐观，导(dǎo)致期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表(biǎo)现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明(míng)显(xiǎn)大于板块内其他品种，估值相对(duì)偏低，这也使(shǐ)得(dé)继续(xù)杀估值的驱(qū)动明显减(jiǎn)弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺(cì)激(jī)煤焦价(jià)格出(chū)现反弹(dàn)，但(dàn)考(kǎo)虑到目前钢材(cái)需(xū)求(qiú)依然(rán)乏力(lì)，钢厂复(fù)产将会再次(cì)加重其供需压力(lì)，需求(qiú)负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成(chéng)说，短期煤焦交(jiāo)易逻(luó)辑变化较快，价格波动剧(jù)烈(liè)，预(yù)计仍将以底(dǐ)部区间振荡走势(shì)为主；中长期来看，煤焦供(gōng)需趋于宽松(sōng)的预期(qī)未变，在估值回升后仍将(jiāng)是(shì)板块内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦后市，阮俊(jùn)涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成本(běn)端压力；二是终端需求存(cún)疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三是(shì)海外衰(shuāi)退预期如何(hé)演绎。目(mù)前(qián)来看，焦煤供应宽(kuān)松是大概(gài)率(lǜ)事件，且4月地产(chǎn)数(shù)据(jù)表(biǎo)现(xiàn)依然一(yī)般，负反(fǎn)馈(kuì)以及粗钢平控都是压(yā)低铁水产量的可能因素，因此(cǐ)煤焦即便出现超(chāo)跌反弹，中长期(qī)来看也是易跌难(nán)涨。

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