分(fēn)析人士称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产(chǎn)品关联(lián)性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融(róng)体(tǐ)系产生重大(dà)不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规(guī)模魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段(mó)超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更(gèng)加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透明(míng)度和(hé)稳定性，从(cóng)而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机(jī)构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率(lǜ)回落至(zhì)与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究(jiū)、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪(xīn)酬(chóu)考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接(jiē)或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要(yào)求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值不得超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于(yú)具有基金托管人资格(gé)的同一商业银(yín)行发行的(de)金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市(shì)场基金的管理费、托管(guǎn)费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重(zhòng)要举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动(dòng)性安全产(chǎn)生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都(dōu)是(shì)为了(le)更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基(jī)金防范流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重要货币(bì)市场基金的风险(xiǎn)防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机(jī)制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做(zuò)出了明(míng)确(què)的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)备(bèi)案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可(kě)能会对一些追求高收(shōu)益的投资(zī)者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致一些货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段模(mó)较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货币市(shì)场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投(tóu)资(zī)分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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