中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩根大(dà)通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何(hé)解决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争(zhēng)也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增(zēng)持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并(bìng)参与了沪深交易所(suǒ)互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了(le)带强调事项段(duàn)的(de)无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限(xiàn)公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务(wù)业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后首家获(huò)批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业(yè)务迁(qiān)移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综(zōng)合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高(gāo)净值(zhí)个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置(zhì)服务，为客(kè)户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业(yè)务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场对外开(kāi)放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司(sī)全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和(hé)投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)即在2022年(nián)年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句(quàn)公(gōng)司既(jì)带来(lái)了国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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