近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容(de)风波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战略投资，此轮未披露具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化(huà)传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港(gǎng)注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容)的(de)前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的(de)业(yè)务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任(rèn)吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出(chū)品(pǐn)的(de)《脱(tuō)口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司(sī)百分之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承远对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的(de)投资逻辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可(kě)复(fù)制性。演员(yuán)的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨(jù)大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的(de)原因。

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