金(jīn)融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿(yì)元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表(biǎo)外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季(jì)度(dù)的(de)爆(bào)发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是(shì)因为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和(hé)企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融(róng)增速与(yǔ)上(shàng)月持(chí)平，非标(biāo)融资(zī)持续好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的流(liú)出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末到(dào)期(qī)，使资金回流成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存(cún)款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收缩的情况(kuàng)。从历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居(jū)民(mín)存款的(de)去向问题，申(shēn)万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能(néng)去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表(biǎo)示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的(de)绝大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在(zài)低位。

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