美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可能(néng)出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消息。本周(zhōu)三(sān)美(měi)股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明确认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘(pán)中至(zhì)少(shǎo)熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失(shī)实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物(wù)医学初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上(shàng)，专家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的(de)美国人担心(xīn)他们(men)在(zài)银行或其他(tā)金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生(shēng)火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带(dài)动，内盘原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于(yú)2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货(huò)原油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要还是与(yǔ)美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问(wèn)题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题(tí)再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面(miàn)临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前(qián)高(gāo)利率(lǜ)带来(lái)的(de)风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较高的(de)相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国(guó)为稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主(zhǔ)要看避(bì)险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的(de)交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加(jiā)终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥(lì)青(qīng)利润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表成本下(xià)移，沥青(qīng)综(zōng)合加(jiā)工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动(dòng)加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重(zhòng)启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高(gāo)加(jiā)工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年(nián)初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需(xū)关注(zhù)原油(yóu)价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前(qián)提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的(de)压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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