今年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭开(kāi)了基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年以来业绩(jì)最领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业(yè)在(zài)人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身(shēn)业务的(de)人工智能领(lǐng)域的(de)研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业(yè)端的积(jī)极布(bù)局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回(huí)报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安(ān)积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三(sān)季(jì)末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底(dǐ)变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随(suí)着疫情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端(duān)将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何(hé)级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块(kuài)是(shì)芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的(de)地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代(dài)工(gōng)厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配(pèi)合下(xià)，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造(zào)成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆(yuán)扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的(de)大背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极(jí)回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来亿(yì)元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一(yī)季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度(dù)规(guī)模均(jūn)出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规(guī)模也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一季度(dù)新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相(xiāng)关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将AI技(jì)术应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘点、安(ān)检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算(suàn)和人(rén)工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也(yě)是(shì)全(quán)球布(bù)局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七(qī)大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的(de)四只个股在一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全(quán)合(hé)润，谢(xiè)治宇管理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的(de)兴全(quán)合宜基金(jīn)在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板(bǎn)块之外，互联网板块中的(de)腾讯控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益(yì)，让招(zhāo)商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基(jī)金经(jīng)理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕的投(tóu)资(zī)思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该基金成立(lì)以来(lái)的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓(cāng抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比例有所降低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息(xī)网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季报(bào)中写道，一季(jì)度初期，我们基于对经济复(fù)苏(sū)预期大(dà)概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部(bù)分制造业(yè)，增持了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的物(wù)业(yè)及计(jì)算机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额(é)收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价出现了较为显著的(de)偏离。我们(men)将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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