芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失(shī)业人(rén)口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口的增加不能(néng)完全(quán)解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高(gāo)青年失业(yè)率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业(yè)率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高(gāo)达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据(jù)此可(kě)将青年失业率拆解(jiě)为青年(nián)失(shī)业人口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽略分(fēn)母(mǔ)，劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去(qù)年4月增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到(dào)高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程(chéng)度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务(wù)业复(fù)苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万人(rén)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部分则来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情后经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带(dài)来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去年同(tóng)期大幅下(xià)降0.9个点，但青年(nián)失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影响青年失业(yè)率的主(zhǔ)要(yào)是三个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这三个(gè)因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增加的(de)结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段失业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视(shì)分母(mǔ)的(de)变(biàn)动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的(de)分母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的分母(mǔ)基本不(bù)变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定青年失(shī)业率变(biàn)动的却(què)是青年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就(jiù)业和失业人数(shù)的基本情(qíng)况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万(wàn)人，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数(shù)与去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年(nián)失业人(rén)员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个月青年失业形(xíng)势(shì)好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量(liàng)维(wéi)持在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来(lái)看，今年(nián)前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势要好(hǎo)于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上半年(nián)逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步回(huí)落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青年群体由于工作经(jīng)验和技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其(qí)冲。但(dàn)根(gēn)据(jù)月(yuè)度劳动力调查数据，青年(nián)失业主(zhǔ)要(yào)原因是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失(shī)业(yè)人员接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)的，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他三个年(nián)龄(líng)阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程(chéng)度也大致(zhì)类似(shì)，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学教育比(bǐ)例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照接受过大(dà)学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的行业(yè)与青年就业分(fēn)布(bù)基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年(nián)就业(yè)集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是(shì)由就业分(fēn)布决(jué)定(dìng)的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结(jié)构。

　　光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080908192.png">

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供(gōng)应业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务(wù)为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的比例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的(de)行业(yè)流向较高行(xíng)业。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员的受教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业(yè)的知识密集程度。有5个(gè)行业(yè)的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和(hé)信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十年青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均(jūn)受教(jiào)育年限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行(xíng)业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知(zhī)识(shí)密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的(de)青(qīng)年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的(de)青(qīng)年(nián)失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业(yè)的青年就(jiù)业(yè)比例（该(gāi)行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作为各(gè)行业失业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标(biāo)。以(yǐ)这(zhè)个指标来(lái)看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率(lǜ)大多高于(yú)全年(nián)龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化(huà)或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情前三年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识(shí)密(mì)集程度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技(jì)术(shù)服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的(de)症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识(shí)密(mì)集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信(xìn)息技(jì)术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业，而知识密(mì)集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢。所(suǒ)以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率的分母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青(qīng)年(nián)劳动力可(kě)能将步入(rù)长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青(qīng)年(nián)失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇(zhèn)青年人口数量(liàng)，而后(hòu)者来自(zì)于两(liǎng)部分，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去(qù)年有明(míng)显增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续(xù)高(gāo)速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局披露(lù)的青年(nián)就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年龄段的(de)在(zài)校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场(chǎng)，在未来(lái)经济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指出当月(yuè)“就(jiù)业(yè)人员规(guī)模比(bǐ)1月份下(xià)降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时(shí)，也(yě)会影响劳(láo)动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风气来(lái)看，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市场的(de)年(nián)轻(qīng)人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当(dāng)前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但(dàn)失业(yè)人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会(huì)越来(lái)越重要，这也是人口长周期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰(xī)这一概念的两个要(yào)点：一是调(diào)查(chá)失业(yè)率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的就业人(rén)口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求参加社(shè)会经(jīng)济(jì)活动的(de)人员。包括就业人员和失业人员”，因此没有(yǒu)就业意愿的劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而(ér)就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据(jù)来(lái)看(kàn)，失业率(lǜ)来(lái)自全(quán)国月度劳动力调(diào)查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调(diào)查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建立(lì)了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调(diào)查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月度劳(láo)动力调查正式在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表抽样(yàng)比例(lì)是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就(jiù)业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据(jù)普(pǔ)查数据光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词进(jìn)行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会(huì)存在(zài)差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业(yè)人员(yuán)约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业(yè)就(jiù)业人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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