近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收(shōu)笑果文化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过(guò尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快)40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京(jīng)、苏州之后(hòu)的(de)第四(sì)个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家(jiā)，其(qí)中有6家(jiā)已经注销。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信(xìn)息(xī)技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的(de)笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到(dào)本次(cì)出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风(fēng)控方面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目(mù)让(ràng)担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨(zhà)喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行(xíng)业发展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确(què)定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事(shì)件等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的(de)底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个(gè)行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业本身(shēn)的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的(de)，但这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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