昨天深夜，美国债务(wù)上(shàng)限谈(tán)判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共(gòng)和党债务上限谈判代表格(gé)雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思(dàn)会议开(kāi)始后不(bù)久就突(tū)然离开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在不可理喻，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他(tā)不知道双方是否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判遇阻的消(xiāo)息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出了有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联(lián)储(chǔ)的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的信(xìn)贷环境收紧导致经济(jì)放缓，美联储(chǔ)可能不必让利率升到原应有的高位。

　　交易员目前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可能性为22.4％，低于(yú)一(yī)天前(qián)的35.6％，与此同时，交易员预(yù)计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联(lián)储主席鲍(bào)威尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易员(yuán)似乎更受(shòu)债务上限事态发展(zhǎn)的影响。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期间，美股跌(diē)幅(fú)收窄；美债价(jià)格(gé)跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前(qián)景(jǐng)敏感的两年期美债收益(yì)率迅(xùn)速远(yuǎn)离(lí)他讲话前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高位回落超过10个基点(diǎn)；美元指(zhǐ)数(shù)刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美元的跌(diē)势(shì)未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低(dī)走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中(zhōng)转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品(pǐn)方面，有(yǒu)色(sè)金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦(lún)铜、伦镍也反弹，伦铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基(jī)本金属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致(zhì)持平(píng)一周前水平(píng)，都止住(zhù)四(sì)周连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最(zuì)大(dà)周跌幅，在连涨(zhǎng)两周(zhōu)后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油(yóu)期(qī)货(huò)收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最(zuì)新消息称(chēng)，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党人将于北(běi)京时(shí)间(jiān)今天(tiān)上(shàng)午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称(chēng)，动用(yòng)宪法第14修(xiū)正案来绕开债务(wù)上限解决不(bù)了任(rèn)何问题，将阻止拜登推动的(de)增加政府开支(zhī)行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现(xiàn)金余额截至5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至(zhì)573亿(yì)美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急措施余(yú)额(é)还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威尔出席名为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注(zhù)他提供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调(diào)，“美国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若(ruò)抗通胀(zhàng)失败，将造成漫长的痛苦(kǔ)。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力于(yú)”让(ràng)通胀(zhàng)重(zhòng)返目标(biāo)2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定是经济(jì)保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍(bào)威尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于(yú)支持6月会议暂不加息，而且银行业危机(jī)导致的信贷条件收紧，可能意味着(zhe)美联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对经济(jì)增长、就(jiù)业(yè)和通胀造成的负面影响，可(kě)能无(wú)需（继续）加息至那么高(gāo)的水平就能成功打压通(tōng)胀。美(měi)联储在收紧货币政策方面已取得长足进步，政(zhèng)策立(lì)场现在是对(duì)经(jīng)济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太少的风(fēng)险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策的效应滞后(hòu)，以(yǐ)及近(jìn)期银行业(yè)压力导致的信贷(dài)收(shōu)紧(jǐn)程度等(děng)多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美联储(chǔ)有能力(lì)观察更多数(shù)据和(hé)未来前景的(de)演(yǎn)变(biàn)，然后再(zài)决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的准(zhǔn)确度通常存在挑战，他(tā)上述提到(dào)的观点及其能实现的程度也都存在(zài)不确定性，理由是“未来(lái)前景面临着历(lì)史(shǐ)性高企的(de)不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策(cè)应进一步收紧(jǐn)多少而作出(chū)决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银行业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心”的(de)利率路径信(xìn)号(hào华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思)。“新(xīn)美联储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明(míng)银行业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘(pán)后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱(jiǎn)期(qī)货(huò)2309合约的日内平今仓(cāng)交易(yì)手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾(lǘ)振兴表(biǎo)示，主要(yào)有三方(fāng)面：一是(shì)产(chǎn)业供需结构预期(qī)转(zhuǎn)弱；二是宏观环(huán)境不乐观；三是交(jiāo)易者在对(duì)冲操作中(zhōng)将纯碱玻(bō)璃作为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻璃、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱(ruò)，但南华研(yán)究院(yuàn)能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各(gè)自(zì)的原因并不相(xiāng)同。纯碱周五(wǔ)跌幅较(jiào)大的(de)主(zhǔ)要原因在于远(yuǎn)兴投产的消息面刺激(jī)，使得盘面出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之(zhī)外(wài)，本周(zhōu)检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)增加，库(kù)存依旧累库，可见下游的持(chí)货意愿(yuàn)依旧(jiù)较(jiào)差(chà)。纯碱(jiǎn)上周到港5万(wàn)吨(dūn)，对供需关系(xì)也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期、库存(cún)累库(kù)的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对(duì)于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月）需求较旺，下游(yóu)补库至环比高位(wèi)。”他(tā)说，短期价(jià)格(gé)松动(dòng)，中(zhōng)下游的备货情绪出(chū)现一定的谨慎或者(zhě)恐高的(de)情形，因此产销出现了(le)较为明显的下滑。在(zài)现货松动(dòng)、产(chǎn)销较弱的局面(miàn)下，玻(bō)璃的价格跌幅较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从产业供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分析(xī)师江文(wén)敏(mǐn)具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市(shì)场交易(yì)点是(shì)远兴能源新(xīn)增投产。昨日(rì)，远兴能源(yuán)1号线正(zhèng)式点(diǎn)火(huǒ)，新增天(tiān)然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线原计(jì)划于(yú)6月(yuè)点火(huǒ)投产，产(chǎn)能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品(pǐn)，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的(de)天(tiān)然碱预(yù)计生产成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大量新增(zēng)产能和(hé)低成本纯碱的(de)叠加作用下持华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落地，市(shì)场看空(kōng)情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需(xū)结(jié)构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这是市场早(zǎo)已预期(qī)的(de)，市场也已充分计(jì)价(jià)，这一点从9月合约的(de)深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到验证(zhèng)。在(zài)这(zhè)个供需转宽(kuān)松的预期下，产业(yè)链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价(jià)格也出(chū)现崩塌，这一点从(cóng)近(jìn)月合(hé)约的(de)跌幅和现(xiàn)货向期货回归的方(fāng)式收敛基差上可以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示(shì)，近期(qī)市场主要(yào)交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工厂缺乏强有力(lì)的订(dìng)单支(zhī)撑，5月中旬订(dìng)单(dān)天数(shù)为16.4天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工厂原(yuán)片库存天数5月中旬(xún)为(wèi)21.5天(tiān)，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历(lì)史数据(jù)来看，原片库存偏(piān)高，补库(kù)意愿相比4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃产销(xiāo)数(shù)据来看，5月沙河地区(qū)产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区产销数据(jù)平均为(wèi)73％，华(huá)东地(dì)区(qū)产销数据平均为(wèi)82％，相比于(yú)3月(yuè)及4月的数(shù)据，5月份产(chǎn)销数(shù)据大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增(zēng)日熔量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库存和低需(xū)求(qiú)逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加之终端(duān)表现并(bìng)不(bù)乐观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从(cóng)宏观(guān)因(yīn)素看，闾振兴介绍，在欧美经济衰退(tuì)预期(qī)、国(guó)内经济复苏不及预期的(de)背景下，整个工(gōng)业(yè)品价(jià)格承压，纯(chún)碱(jiǎn)此前(qián)强势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不(bù)过疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分市场资(zī)金在(zài)做(zuò)强弱(ruò)对(duì)冲，而纯(chún)碱和玻(bō)璃正是空(kōng)头(tóu)配置(zhì)，强化了二者的(de)弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱(ruò)势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注(zhù)检(jiǎn)修(xiū)是否能带(dài)来现(xiàn)货价(jià)格短期的企稳，但中长期价格下跌(diē)至(zhì)成本线为大概率事(shì)件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因(yīn)此检修(xiū)仅为长期趋势下的扰动(dòng)，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期中，价(jià)格趋势预计(jì)继续(xù)向(xiàng)下。”他说，对于玻璃(lí)，需要(yào)等待(dài)的则(zé)是中(zhōng)下游的备货意愿何(hé)时能够起来：一(yī)是等待下(xià)游的原料库(kù)存消耗，二(èr)是(shì)对未来的需求是否(fǒu)存在旺季的预期。短期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹性，价格(gé)预期偏弱。后市关注(zhù)在需求(qiú)存在缺(quē)口(kǒu)的情形下，7月订(dìng)单是(shì)否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改(gǎi)变，否则纯碱和(hé)玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还是要(yào)关(guān)注持仓(cāng)的变化，短(duǎn)线(xiàn)资金离(lí)场或使得(dé)低位波(bō)动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以(yǐ)关注两个(gè)指标(biāo)：一(yī)是基差(chà)不再是以现货下跌(diē)方式来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将(jiāng)维持(chí)弱(ruò)势，可(kě)重点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的后续投产(chǎn)进展、碱价降价(jià)幅度(dù)。若远兴能源后(hòu)续投产(chǎn)推(tuī)迟，则盘面或将维稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱(jiǎn)厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价，则盘面(miàn)也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为(wèi)，后市(shì)弱(ruò)势也(yě)将继续保(bǎo)持，中(zhōng)长期(qī)则视终端需求(qiú)变(biàn)动来判(pàn)断(duàn)是否维持弱势，可重点关注下(xià)游深(shēn)加工订(dìng)单情况、地产施(shī)工端情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体(tǐ)封顶数量较多，那么(me)玻(bō)璃(lí)的需求(qiú)量(liàng)将抬升，下游深(shēn)加工订(dìng)单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳。

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