衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度(dù)实际GDP年化(huà)季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政府(fǔ)、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是(shì)私人(rén)库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济最(zuì)大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资(zī)连(lián)续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储(chǔ)高(gāo)度(dù)关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源的(de)核心(xīn)PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押(yā)了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视和救援(yuán)中(zhōng)心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军(jūn)驱逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并频繁(fán)改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿(ā)曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新(xīn)近(jìn)发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽(zé)连(lián)斯(sī)基，回答(dá)了从通(tōng)胀前景到俄罗斯(sī)央行等(děng)主题的一系(xì)列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有过(guò)通话，称(chēng)此事(shì)发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈(tán)话，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联(lián)储认(rèn)为(wèi)，曝(pù)光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认(rèn)准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他(tā)们(men)工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶(è)作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于(yú火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论(lùn)通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议(yì)，因为(wèi)外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年(nián)不止一次(cì)成功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将通话(huà)视频公之于众，就是为了恶(è)搞(gǎo)西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔(ěr)通话，默克(kè)尔当(dāng)时觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们(men)是不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连(lián)斯基，和欧洲央行(xíng)行长拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价(jià)出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌(diē)，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成(chén火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗g)本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来(lái)五一假(jiǎ)期，而(ér)目前国(guó)际市场宏(hóng)观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪(xù)高涨，国内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告(gào)诉记(jì)者，美国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起，叠(dié)加美(měi)国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属性最强的大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带(dài)有(yǒu)明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会议的(de)临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业(yè)危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本(běn)月降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息(xī)和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美(měi)国银(yín)行业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于(yú)近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行也将维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从(cóng)当(dāng)前来(lái)看(kàn)原油市场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需(xū)局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的(de)五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价(jià)带来极大影(yǐng)响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台(tái)已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期(qī)原油(yóu)市(shì)场(chǎng)将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为(wèi)模(mó)糊，在美(měi)国储备政策(cè)难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及美国产量的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降库(kù)，且(qiě)美国汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主动预期(qī)管理下(xià)，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段供应(yīng)紧张将是(shì)原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担(dān)忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复杂局面(miàn)下，短期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价(jià)或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下(xià)挫主要还是(shì)受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发电旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三(sān)分之二，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料油流(liú)入量(liàng)有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端(duān)方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将(jiāng)对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料油市场形(xíng)成良好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威(wēi)特(tè火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗)炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部(bù)分(fēn)船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前(qián)5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进程较(jiào)慢，预(yù)计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本(běn)面(miàn)的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价(jià)格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将(jiāng)迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油(yóu)。

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