周一的股市震荡翻红，上周股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的(de)“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净(jìng)买入(rù)39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日市场总体下跌期间(jiān)，资(zī)金(jīn)更是净(jìng)买入220亿元(yuán)，股票ETF“越跌(diē)越买”的理性操作模(mó)式，在股市大(dà)幅下挫的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结(jié)构看(kàn)，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受(shòu)到资金净流(liú)入，“中特估”长期(qī)投资价(jià)值(zhí)被资金看好(hǎo)，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力(lì)ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数标(biāo)的估值仍在(zài)低位，多(duō)家机构仍(réng)看(kàn)好长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上证(zhèng)50净(jìng)流入资金居前

　　上周五股市大(dà)跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间(jiān)成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展现(xiàn)了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行(xíng)看，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市表现(xiàn)看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回(huí)报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买(mǎi)入金额接近(jìn)5亿元，目前仍处于估值(zhí)低(dī)位(wèi)的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居净流入资(zī)金前列，而在近(jìn)日遭遇高位(wèi)回调(diào)的游戏ETF，也(yě)受到(dào)资金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上(s翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音hàng)述流向情况，一位公(gōng)募股票权(quán)益(yì)基(jī)金经理表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复苏的空(kōng)间受限、出口下行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动(dòng)市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机会(huì)。不过(guò)，在短期市(shì)场炒作(zuò)热度回落，波(bō)动率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资金可能更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以(yǐ)获取整个市(shì)场(chǎng)的平均(jūn)回(huí)报。

　　而在行(xíng)业方面，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以(yǐ)游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前(qián)期(qī)炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中(zhōng)期(qī)在市场炒作热(rè)度有所回落(luò)。但从长期看，资(zī)金还会长期关注(zhù)数字化对(duì)生产力(lì)的提升，因(yīn)此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调(diào)整下来的(de)行业，可能会继(jì)续(xù)受(shòu)到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看(kàn)好“中特估(gū)”长期投资(zī)价值有关(guān)。

　　民(mín)生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位调整(zhěng)，上(shàng)周沪指下跌(diē)。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加(jiā)经济数据不及预期，权重板块回(huí)调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银(yín)基金认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重(zhòng)估(gū)，有(yǒu)基本面支撑(chēng)的低(dī)估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益(yì)投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的(de)部分底层逻翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音辑仍旧是过去的(de)A股市场对部(bù)分(fēn)传统(tǒng)行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低估和低配背景下，部分企业(yè)因为自身经营改善、高股(gǔ)息水平(píng)等特征，使得其(qí)估值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估(gū)值仍旧(jiù)处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看(kàn)，整体(tǐ)大金融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其(qí)是(shì)基本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值修复的空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流(liú)出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市场中，股(gǔ)票(piào)ETF整体(tǐ)呈现“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入(rù)资(zī)金超(chāo)出净(jìng)流出资(zī)金。但也有部分短期(qī)涨幅(fú)偏高、短期行情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年(nián)涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流(liú)出(chū)4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之(zhī)最。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金也超过2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数(shù)中，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证(zhèng)1000ETF产品，也在(zài)单日出现净流出(chū)，而今年涨幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股(gǔ)市调整中迎来“获利(lì)了(le)结”资(zī)金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿(yì)元。

　　沪上一家(jiā)公募机(jī)构评(píng)价，基建(jiàn)板块受益于(yú)“一带一路”板块前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银(yín)基金评价净流出的证券(quàn)保险板块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩(jì)超预期(qī)，证券(quàn)板块市场(chǎng)交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度较一季(jì)度显著改(gǎi)善，差(chà)异(yì)化最(zuì)低(dī)结算备(bèi)付(fù)金缴纳(nà)比例(lì)机制引入，证券公司(sī)保(bǎo)证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持续(xù)修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块(kuài)一季报净利润超预期(qī)，部(bù)分险企凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现了一定的增长，负债端V型反转趋势(shì)较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回升有望将促进电力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影(yǐng)响(xiǎng)，预计今年(nián)二季度电力消费增速将有(yǒu)望回(huí)升。在(zài)电力市场化改革的持续推(tuī)进(jìn)下，电(diàn)价趋势(shì)有望稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力现货市场和辅助(zhù)服务市(shì翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音)场机制有(yǒu)望持(chí)续推广，容量补偿电价等机制或(huò)有(yǒu)望出(chū)台。

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