曼恩斯特是一(yī)家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术(shù)产业化(huà)整体解决方案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极(jí)涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感(gǎn)和传输等领(lǐng)域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成(chéng)有利(lì)润的公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分(fēn)散(sàn)染料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及(jí)其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印(yìn)花(huā)，经分散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应(yīng)用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业(yè)景(jǐng)气(qì)度(dù)也(yě)一(yī)般(bān)，不(bù)关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行(xíng)业(yè)营销与后市场(chǎng)服务领域，为(wèi)客(kè)户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立经营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的数(shù)智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景不(bù)算很差，但公司(sī)自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么(me)研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周(zhōu)期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程(chéng)技术(shù)服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业(yè)企业(yè)电力相关(guān)工程(chéng)提供(gōng)规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服(fú)务收(shōu)入(rù)为主，比较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电(diàn)网，本质(zhì)上是工程类企业，设备施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等(děng)领域提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售。慧智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具(jù)低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模组(zǔ)公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业(yè)绩大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到(dào)150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后(hòu)都(dōu)会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极(jí)高(gāo)的(de)军(jūn)工(gōng)企业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制(zhì)化(huà)的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利模式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金(jīn)流越(yuè)来越差，且互联网流量已经见顶，大杨亿巧对中杨大年对的对子好在哪里，杨亿巧对中会杨大年适来白事是什么意思互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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