在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目(mù)前(qián)折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式(jìng)买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波(bō)动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流(liú)入资(zī)金都不(bù)到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不(bù)应求的(de)情(qíng)况，就会推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个情况就会产生(shēng)基(jī)金产品的高(gāo)溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来(lái)会回(huí)归到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢价品种，避(bì)免(miǎn)下跌(diē)风险。”该基金经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美(měi)联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公(gōng)司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市(shì)的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并(bìng)提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度(dù)不高等问题(tí)，建议投资者在(zài)自己能(néng)力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金(jīn)的(de)净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发(fā)展动能(néng)要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及(jí)人(rén)工智能将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业(yè)的(de)创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金(jīn)净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分(fēn)热门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出，但(dàn)部(bù)分机(jī)构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期的趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中(zhōng)欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最强的人工智能与央含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数(shù)字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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