今年AI波澜(lán)壮阔的大(dà)行情之下(xià)，引(yǐn)发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基金(jīn)经理(lǐ)的观点和真(zhēn)实(shí)持(chí)仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极回报基金，一(yī)季(jì)度(dù)主要投资在人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引(yǐn)了多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治宇就在一季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益(yì)基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还(hái)提(tí)到，海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结合(hé)自身(shēn)业务的(de)人工智能领域(yù)的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在(z观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单ài)人工智能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十(shí)大重仓股进行了较(jiào)大幅度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报(bào)的头号(hào)重仓股中微公司(sī)，截至(zhì)4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表(biǎo)现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来看(kàn)，诺安积极回报(bào)并(bìng)没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三(sān)、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外(wài)一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化(huà)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股相较(jiào)去年底变(biàn)化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在(zài)当前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来的(de)科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细(xì)分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二(èr)季(jì)度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需(xū)求端(duān)将对设计(jì)板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到(dào)了(le)穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程(chéng)的扩产(chǎn)造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下(xià)行(xíng)周期的(de)大背景下，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备(bèi)材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口(kǒu)气(qì)”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出(chū)现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的(de)主动权(quán)益(yì)基金。这(zhè)一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日(rì)，该(gāi)基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规模(mó)暴涨更(gèng)多来自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金(jīn)的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一季度规模(mó)均出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩(jì)超40％的(de)诺安优化(huà)配置同样(yàng)规(guī)模(mó)暴(bào)增，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超(chāo)过700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也(yě)受到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于设备(bèi)检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日(rì)发(fā)布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计算和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季(jì)度的(de)时间就狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在(zài)一季(jì)度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上(shàng)涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值(zhí)，不断寻(xún)找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在(zài)当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕(yù)成为(wèi)市场备受(shòu)关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争力(lì)一季报(bào)的披露(lù)揭(jiē)开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看(kàn)，一季度末(mò)该基(jī)金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出(chū)一种积极的(de)态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一(yī)季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配置港股比例有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费(fèi)等。前十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看观音山上观山水下联是什么，观音山有下联了获奖名单，重仓卫宁健康、振华(huá)科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫(wèi)宁(níng)健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中写道，一季度初期，我们(men)基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了(le)经济复苏(sū)敏感度相对(duì)较高的部分(fēn)制(zhì)造业(yè)，增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步(bù)逢低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物(wù)业及计算机等公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言，虽然创(chuàng)造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的(de)预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较(jiào)为(wèi)显著的(de)偏离(lí)。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究(jiū)视野，逆(nì)势(shì)而行。

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