今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的发行导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报(bào)，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进一步探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资(zī)价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业(yè)人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的(de)发行工作，但并(bìng)不(bù)会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目(mù)前资本市场(chǎng)的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金(jīn)首发(fā)的考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司也积(j如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ī)极(jí)布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一(yī)产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外(wài)，此(cǐ)前，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革(gé)红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市场的(de)价值发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发(fā)挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对(duì)这一领域(yù)的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗(luó)国庆(qìng)表示(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回购(gòu)总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本(běn)， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流(liú)指数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉ng>4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额(é)低(dī)于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一(yī)定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较，央(yāng)企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估(gū)值体系推动下(xià)，当前国(guó)企(qǐ)价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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