AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多(duō)基金经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的(de)颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能(néng)极(jí)致(zhì)行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注的是，季报(bào)中部(bù)分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源开发(fā)和(hé)利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这(zhè)一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心(xīn)在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质(zhì)是利用技术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个和互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能(néng)深度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历(lì)史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首次(cì)利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极(jí)布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细(xì)分(fēn)行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能(néng)源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股(gǔ)份进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度(dù)也进行了(le)调仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利(lì)用(yòng)好云计(jì)算、大数据、人工智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金权(quán)益(yì)投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局(jú)了(le)人(rén)工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具备了(le)强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多(duō)个行业将极大受益于这一技(jì)术的应用和普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们(men)应该更加重视(shì)这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回(huí)报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三季(jì)度(dù)半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该(gāi)加大对能(néng)源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于(yú)互联网级别的技(jì)术要素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为(wèi)成长投资(zī)者(zhě)，会积极学(xué)习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的(de)行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经(jīng)超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说这次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄(é)乌冲(chōng)突(tū)，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认为的(de)受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资(zī)产(chǎn)，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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