5月以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍在持续女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数(shù)更(gèng)是创出年(nián)内(nèi)收市新低(dī)。不过(guò)，虽然多只投资港女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作股的(de)ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额(é)也持续(xù)增长，最新(xīn)份额更是逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人(rén)士(shì)对此表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高(gāo)，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力(lì)下，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具备一定的投资性价(jià)比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年内资(zī)金合计(jì)净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其(qí)中(zhōng)，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基金(jīn)等(děng)旗下5只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额增幅(fú)超31％，最(zuì)新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史(shǐ)新高(gāo)，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大的(de)港(gǎng)股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为负，产品平(píng)均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市(shì)场持续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同(tóng)日(rì)创下年(nián)内收(shōu)市新低(dī)；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波(bō)动中(zhōng)枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近(jìn)期港股市场波(bō)动下跌，广发恒(héng)生科技ETF基金经理(lǐ)刘杰分析(xī)系受多个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内(nèi)经济复(fù)苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预期(qī)和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核(hé)心通胀仍(réng)存(cún)韧性，美国债务上(shàng)限到期带(dài)来的(de)债(zhài)务违约风险也对市场风(fēng)险偏(piān)好形(xíng)成(chéng)扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分(fēn)内(nèi)地(dì)互联网以及新经济(jì)领域上市(shì)公(gōng)司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制措(cuò)施，加大了(le)市场(chǎng)对于国(guó女人出国能干什么工作，女人出国打工都有什么工作)内科技领域的(de)担忧，同期A股市场情(qíng)绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月份港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以及(jí)资(zī)金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角(jiǎo)度来看，去(qù)年防(fáng)疫政策(cè)转向后(hòu)市场(chǎng)对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复苏(sū)有较高的(de)预期，“从春节前后的复苏情况，我们(men)确(què)实看到(dào)由于线下(xià)场景的修复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于国内经济复苏(sū)预期开始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈(yíng)利端(duān)预期有所(suǒ)下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性的(de)角(jiǎo)度(dù)来看，张昳泓表示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息(xī)的节奏出现反复，人民币汇率也(yě)在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而流动(dòng)性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开国(guó)门(mén)之(zhī)后(hòu)我(wǒ)们(men)预(yù)期中国经济向上，美国经济(jì)进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果(guǒ)中美(měi)两边的(de)状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更长时(shí)间，但大概(gài)率还是(shì)会发生的(de)，在这个(gè)过程中的波折就对应着人(rén)民币汇率和(hé)港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新药等(děng)细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持(chí)续下跌(diē)，但(dàn)多位业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，当前港股市场(chǎng)估(gū)值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，并看好人(rén)工智能、互联(lián)网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来(lái)港股持续回(huí)调，整体表现不如A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动性压力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面(miàn)或有机(jī)会得(dé)到(dào)改(gǎi)善，结合当前的低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或(huò)许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒(héng)生(shēng)科技以及港股创新药等，若(ruò)未(wèi)来(lái)市场进一步(bù)回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者(zhě)更(gèng)能调动市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基金刘杰认为(wèi)港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投资者(zhě)通过定投分散(sàn)参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值的细分赛道，或(huò)许更(gèng)符(fú)合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为(wèi)全球(qiú)投资的主线，推动了中美股市的表现，未来(lái)人工智能(néng)应用或利好科(kē)技(jì)相(xiāng)关细(xì)分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医药领域长期具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市(shì)场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的(de)疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值得关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行(xíng)业也有(yǒu)望上行(xíng)。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长(zhǎng)远发展的确(què)定性(xìng)增强，居民(mín)可支(zhī)配收(shōu)入(rù)增加，消费(fèi)信(xìn)心正逐(zhú)步恢复。

　　中融(róng)基金表(biǎo)示，港股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外(wài)资为主(zhǔ)导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数据对(duì)港股资金面会产生较大影响。在(zài)当(dāng)前流(liú)动性持(chí)续承压和较弱的(de)国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可(kě)以关注高稳定性且(qiě)具备(bèi)估值性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美国经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚(shèn)至同时(shí)发(fā)生时，我们可(kě)能就会看到(dào)人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港股整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现也(yě)会走强。”中融基(jī)金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重点(diǎn)关(guān)注运营(yíng)商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更进一步强化(huà)，可以更多(duō)关注互联网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因(yīn)为消费(fèi)品的业绩差异很大，建议更多(duō)关注个股的性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言(yán)，从长(zhǎng)期维度(dù)来看(kàn)，当下(xià)港股市(shì)场具备一定的(de)投资性价比，当前估值水平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的(de)复苏节(jié)奏可能大(dà)概率是一波三折(zhé)趋势向上的弱(ruò)复苏(sū)态势，当下港股市场已(yǐ)经price in经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)弱的(de)相对悲观(guān)的(de)预期，往后看随着经(jīng)济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流(liú)动性(xìng)角度来看，美(měi)联(lián)储暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息虽在节(jié)奏上较难判断(duàn)，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细分板块上，我(wǒ)们认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济复苏(sū)的消费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳(dié)泓表示，港(gǎng)股(gǔ)市场由于其离(lí)岸市场特性(xìng)，海外投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国(guó)内及海外(wài)多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动性较大，建议投资人(rén)可(kě)以逢低(dī)布局，更多可(kě)以采取基金定投的方式(shì)投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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