华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿(yì)万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股公(gōng)司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎(kǎn)个人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美(měi)元（约200亿(yì)人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个(gè)人(rén)身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世(shì)界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在(zài)报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的(de)资金向(xiàng)老投资者支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似庞氏(shì)骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一(yī)批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风险的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研(yán)究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司(sī)，其交易(yì)价(jià)格(gé)均低(dī)于各自的资产(chǎn)净值(zhí)。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这(zhè)是迄今为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登(dēng)堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股(gǔ)东的支(zhī)出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司申(shēn)请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假(jiǎ)设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同时还从(cóng)安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报(bào)告刊登的(de)几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代价(jià)获(huò)取(qǔ)利(lì)润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从(cóng)长期来看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会(huì)像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义(yì)是最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资(zī)已(yǐ)经很好地证明(míng)了这一(yī)点。我们(men)定(dìng)期将我(wǒ)们的(de)维权原则付诸于(yú)我们(men)的多数控(kòng)股公司(sī)以(yǐ)及我们(men)投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会(huì)中都有代表。此外，我(wǒ)们坚信通过(guò)对冲头寸来(lái)降低(dī)风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房(fáng)地(dì)产和(hé)其(qí)他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者(zhě)就兴登堡研究做空报(bào)告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度(dù)首富的阿达(dá)尼(ní)集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下(xià)神坛，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离，更让(ràng)印度总(zǒng)理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国(guó)全国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券(quàn)价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么(me)来头？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成立于(yú)2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易(yì)、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司(sī)共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格大(dà)学(xué)学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护人员。

　　公司(偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新泽(zé)西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登(dēng)堡研究(jiū)也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究？份(fèn)69页的做空报(bào)告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职(zhí)，美国司法部和证券监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订(dìng)单(dān)并在生(shēng)产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度(dù)超过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空(kōng)报(bào)告公布(bù)后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特(tè)的股价(jià)偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后(hòu)安德(dé)森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推特(tè)的股(gǔ)价位(wèi)于低(dī)点附近时(shí)，兴登(dēng)堡研究(jiū)宣(xuān)布(bù)转为(wèi)做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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