多位业(yè)内人士(shì)对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背景下(xià)，国内资(zī)本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投资者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回(huí)暖，投资者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个(gè)人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能(néng)更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持(chí)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标(biāo)”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降(jiàng)5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投(tóu)资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投资者都会(huì)将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的(de)宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜(qián)移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的(de)一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业(yè)轮动加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者把握(wò)比(bǐ)较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩纷呈(chéng)，机(jī)会(huì)又(yòu)多上(shàng)涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增，而在经历(lì)了多种行情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作(zuò)透明度(dù)较(jiào)高，因而逐(zhú)步(bù)获得(dé)个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(nián)至2021年，市场的(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)较为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比(bǐ)的抬升，股(gǔ)票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来(lái)，个人(rén)投(tóu)资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风险，也能够获得交易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来(lái)看可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高，也更容易受(shòu)到市(shì)场消息的(de)影响，这对于我们(men)基金管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有吸引(yǐn)力(lì)的市场。”李沐阳也称。

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