5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在(zài)持续下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港股(gǔ)的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越(yuè)买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创(chuàn机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息g)下历(lì)史新高。如(rú)广(guǎng)发(fā)基(jī)金两(liǎng)只港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份(fèn)额分(fēn)别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华(huá)夏(xià)恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额(é)更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示(shì)，港股作为离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动(dòng)性双(shuāng)重压(yā)力下，5月市(shì)场(chǎng)走势较弱。不过(guò)，当前(qián)港股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的(de)投(tóu)资性价比，看好人工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细(xì)分领域的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新(xīn)高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金(jīn)合计净流(liú)入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份额增(zēng)幅明显，且再创历史(shǐ)新高(gāo)。其中(zhōng)，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年内份额(é)增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易(yì)方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额(é)已站上699.71亿份的高位，再(zài)创历史新高，并继续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的(de)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来(lái)看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益(yì)为负(fù)，产(chǎn)品平均收益率(lǜ)为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上，今年(nián)以来港(gǎng)股市场持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但(dàn)4月下旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒(héng)生指数(shù)、恒生科技指数(shù)在(zài)同日(rì)创下年内收(shōu)市新低(dī)；而整体看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少机要邮寄档案怎么查询进度，机要邮寄档案怎么查询信息(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移动。

　　对于近期(qī)港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理(lǐ)刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济(jì)复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和(hé)弱复苏叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海外核(hé)心通(tōng)胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也(yě)对市场风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好形成扰动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部分(fēn)内(nèi)地互联网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了制造设备(bèi)管制措施，加大(dà)了(le)市场对于国内(nèi)科技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪(xù)偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股(gǔ)市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金(jīn)面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市场对于国内疫(yì)后复苏有较高的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们确(què)实(shí)看到由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费需(xū)求出现了比较好(hǎo)的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体(tǐ)相较一季(jì)度环(huán)比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关口。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力(lì)下(xià)，5月市(shì)场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美经济相对强弱(ruò)关系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预期中国(guó)经济(jì)向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实(shí)际(jì)结果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态变(biàn)化还是需要更长时间(jiān)，但大概率(lǜ)还是会(huì)发生的(de)，在这个过(guò)程中的波折就(jiù)对应着人民币汇率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管年内持续(xù)下(xià)跌，但多(duō)位业内(nèi)人士认为，当前港股(gǔ)市场估(gū)值水平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性价比，并看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科(kē)技、创新药等细分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示(shì)，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整(zhěng)体表现(xiàn)不如A股。但随着国内外(wài)流动性压(yā)力持续缓解，未来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的低估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些(xiē)波动较(jiào)大且回调较多的细分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新药等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者(zhě)更能调(diào)动市场的(de)关(guān)注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性(xìng)较大(dà)，建(jiàn)议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机会。同时(shí)，选择更有(yǒu)价值的细分赛道(dào)，或许更符合(hé)未来市场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的(de)主线，推动(dòng)了(le)中美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技(jì)相(xiāng)关细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势(shì)的(de)细(xì)分(fēn)赛道(dào)，对比(bǐ)美国(guó)创(chuàng)新药占比(bǐ)医药(yào)市(shì)场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需(xū)要(yào)更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股消费行(xíng)业(yè)也有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回暖，国内经济长远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据(jù)对(duì)港股资金面(miàn)会产生较大(dà)影响。在当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏观环境背(bèi)景下，短(duǎn)期港股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期(qī)更(gèng)强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同时发生时，我们可(kě)能就会看(kàn)到人民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现(xiàn)也会走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一步(bù)指出，可以(yǐ)先重(zhòng)点关注运营商(shāng)等高股息(xī)资(zī)产，而随着市(shì)场预期更进一步(bù)强化(huà)，可以更多关注(zhù)互联网、创新(xīn)药等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费品的(de)业绩差异(yì)很(hěn)大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直(zhí)言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具备一定的(de)投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角(jiǎo)度来说，他们认为国(guó)内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是一波三折(zhé)趋势向(xiàng)上的(de)弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏(sū)较弱(ruò)的相对悲观(guān)的预(yù)期，往后(hòu)看随着经(jīng)济(jì)的缓慢(màn)复苏，预计盈利预期(qī)也会逐步(bù)上(shàng)修。而(ér)从流动性角度来(lái)看，美联储暂停加息(xī)虽在节奏(zòu)上较难(nán)判断，但往未来看是(shì)大概(gài)率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也会逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国(guó)内经济(jì)复苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)由于(yú)其(qí)离岸市(shì)场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素影响，市场整体波(bō)动性较大(dà)，建议投资人(rén)可(kě)以逢(féng)低布局，更多(duō)可以(yǐ)采取基金(jīn)定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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