金融界(jiè)4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法(fǎ)权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融(róng)组织(zhī)、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以(yǐ)下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项(xiàng)向中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也(yě)可(kě)供境内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市(shì)场开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台(tái)，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债(zhài)券通”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台(tái)达(dá)成(chéng)，交易(yì)一经达(dá)成即视为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易(yì)所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称(chēng)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结(jié)算公(gōng)司清算会员资格或作为清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公司综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)代理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算机(jī)构作为(wèi)中央对手(shǒu)方(fāng)针对(duì)已(yǐ)成交的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交易(yì)在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结算公司于当日(rì)将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算(suàn)所与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清(qīng)算的(de)交易，依(yī)照成(chéng)交双方(fāng)约定(dìng)的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银行开立人民币基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况(kuàng)下所(suǒ)融(róng)入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规(guī)定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担(dān)保(bǎo)品，该(gāi)资源池(chí)独(dú)立于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海(hǎi)清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资(zī)源池要(yào)求(qiú)，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管(guǎn)银行办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及(jí)时履(lǚ)行报送义(yì)北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨(kuà)境收(shōu)付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被(bèi)撤销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等(děng)相关主体应(yīng)当按照规(guī)定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收支统计申报(bào)义(yì)务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资银(yín)行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)应当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中(zhōng)国(guó)人民银行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽(kuān)人民币(bì)购售(shòu)业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)完善人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易(yì)到期(qī)或(huò)不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便持有外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资(zī)内(nèi)地(dì)银行间金融(róng)衍(yǎn)生品市(shì)场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)业(yè)务(wù)。香港结算行为境(jìng)外(wài)投资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融(róng)市场基(jī)础(chǔ)设施(shī)应当向中国人(rén)民银行(x北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日íng)认可的交易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo)易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数据的(de)交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需要(yào)向(xiàng)基(jī)础设施调取与境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规则等文件并对外(wài)发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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