用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公(gōng)司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布(bù)2023年(nián)第一季(jì)度(dù)报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高点之后，用(yòng)友网络连续家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网络(luò)股价就总体(tǐ)上呈(chéng)下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者(zhě)被套

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不(bù)少(shǎo)机构(gòu)参与(yǔ)，包(bāo)括高(gāo)毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和投资(zī)者。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定(dìng)增募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元(yuán)的(de)高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退出(chū)前(qián)十大股东(dōng)，在(zài)此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通(tōng)过财(cái)务软(ruǎn)件服(fú)务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信息(xī)化(huà)，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的数智(zhì)化(huà)。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云(yún)服务业务，引领中国企业(yè)级(jí)服务市场。在此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是(shì)构建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基(jī)于互(hù)联(lián)网架构的企业互联网(wǎng)开发平台。2017年(nián)以来，其云(yún)平台、财务云、人力(lì)云(yún)等(děng)云产品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了(le)第一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领域服务快速发(fā)展(zhǎn)，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段的统一底(dǐ)座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云(yún)进(jìn)入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务(wù)转型(xíng)取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年(nián)，其云服务业(yè)务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端市(shì)场份(fèn)额(é)来(lái)看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软(ruǎn)件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用(yòng)自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗)不一定(dìng)会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌停，反应出(chū)市场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也反应(yīng)了其在(zài)高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此(cǐ)大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很(hěn)大的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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