在(zài)锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国基(jī)金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去库存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是，在(zài)国(guó)轩高科(kē)方(fāng)面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年上升空(kōng)间预计将(jiāng)高于动力电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游(yóu)带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来(lái)锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元(yuán)关口，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌(diē)52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通(tōng)过(guò)一季度观察来看(kàn)，新能源行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会带来产能(néng)复苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是(shì)600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项(xiàng)目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池(chí退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思)项目、庐江基地年产(chǎn)20万(wàn)吨高端正(zhèng)极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业(yè)整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况，不少电池(chí)厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库(kù)存(cún)已恢(huī)复至健康(kāng)水平(píng)，后(hòu)续(xù)将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料库存极低，基本保持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下(xià)游需求(qiú)恢复，将带(dài)来强(qiáng)烈(liè)补库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年(nián)加速全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断(duàn)认(rèn)为(wèi)，储能(néng)方面今年预计(jì)增速(sù)将会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中国外(wài)家储市(shì)场需求(qiú)预计会在下半年放量(liàng)，而国内大(dà)储市场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目(mù)前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩。”

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