g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗

　　大家好，转(zhuǎn)眼假期(qī)就结束了，泰勒(lēi)小(xiǎo)区(qū)都(dōu)没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内(nèi)旅游(yóu)消费爆(bào)了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券商老师(shī)们的(de)最新看法。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议(yì)定调(diào)！

　　中共中(zhōng)央(yāng)政治局(jú)4月28日(rì)召开会议，分析研(yán)究当前(qián)经济形势和经济工作。中共中央总(zǒng)书记习近平主持会议(yì)。会议认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好统筹(chóu)国内国(guó)际两(liǎng)个大局(jú)，更(gèng)好统(tǒng)筹疫情防(fáng)控和经济社(shè)会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情防(fáng)控(kòng)取得(dé)重大决定性胜利(lì)，经济(jì)社会全面(miàn)恢复常态化运行(xíng)，宏观政策(cè)靠(kào)前(qián)协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲击、预(yù)期转弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济(jì)增长好于预(yù)期，市场需(xū)求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回(huí)升(shēng)向好态势，经济运行实现良好(hǎo)开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当(dāng)前我(wǒ)国(guó)经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求(qiú)仍(réng)然(rán)不足，经济转(zhuǎn)型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质量发(fā)展仍需要(yào)克(kè)服不少(shǎo)困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此外，会议(yì)重申(shēn)对刚性和改善性住(zhù)房(fáng)需求(qiú)的支持，强调做好保交(jiāo)楼、保民生、保稳(wěn)定(dìng)工(gōng)作(zuò)，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在超大特大(dà)城市积(jī)极稳步推进城中村改造和“平(píng)急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家(jiā)统计局：4月(yuè)份(fèn)制造(zào)业(yè)PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降(jiàng)2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行(xíng)被(bèi)正式接(jiē)管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了两(liǎng)个月(yuè)后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美(měi)国加(jiā)州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部（DFPI）周一(yī)表示，监(jiān)管机构已接(jiē)管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同(tóng)时也(yě)是美(měi)国历史上第二(èr)大的破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内(nèi)旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据(jù)中心测(cè)算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿(yì)人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同比(bǐ)增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报(bào)道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试(shì)图(tú)用无人机袭击克里姆林宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架(jià)无人(rén)机瞄准(zhǔn)了(le)克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架(jià)无(wú)人机出现异常(cháng)，未能(néng)达到袭(xí)击目的(de)。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗斯总统普(pǔ)京没有因(yīn)袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯(sī)科夫称，乌克兰无(wú)人机(jī)试图发动袭(xí)击时普京不(bù)在克里姆林宫中(zhōng)。 他(tā)表示(shì)，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统(tǒng)新(xīn)闻处(chù)表示，俄(é)方(fāng)保留在合适(shì)的(de)时间和地点采取回应(yīng)措施的权利。

　　另(lìng)据俄(é)新(xīn)社5月(yuè)3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批(pī)准的(de)除外。 莫(mò)斯科市长索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一决定是为了防止未经授权使用(yòng)无人机，避免妨(fáng)碍执法机构的工(gōng)作。

　　据(jù)法新社当地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面表示“没(méi)有参(cān)与(yǔ)”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据(jù)俄罗斯《生意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌总统新闻(wén)秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭(xí)击的信息(xī)。

　　据俄新(xīn)社3日报道，俄罗斯国家杜(dù)马(mǎ)议员米哈(hā)伊尔(ěr)·谢列(liè)梅特接(jiē)受该媒体采(cǎi)访时，呼(hū)吁俄(é)军对乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的官(guān)邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击，作为(wèi)对乌(wū)方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布局(jú)业绩驱动(dòng)的五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱发的(de)过度博弈和心态失衡(héng)，市场大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外(wài)部环境相(xiāng)比4月继续不断改善，投资者对(duì)经济的预期将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资者心态(tài)也(yě)将逐(zhú)步从短暂失衡趋向(xiàng)平(píng)稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年(nián)第(dì)二(èr)个关键做(zuò)多窗口，财(cái)报季结束(shù)后(hòu)，市场将步入(rù)业(yè)绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路上建议(yì)坚持(chí)高切低，关(guān)注(zhù)上(shàng)半年景(jǐng)气(qì)持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会(huì)议提振市(shì)场信心，扩内(nèi)需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并将得到同比和(hé)高(gāo)频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点(diǎn)明确，美国银行(xíng)业风险不断发(fā)酵，但预计(jì)对A股实质影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据显示，A股业绩(jì)跨年(nián)筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结(jié)构(gòu)性亮点日益清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实市场上行(xíng)基础(chǔ)。最后(hòu)，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资(zī)者(zhě)心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业(yè)绩主线，重点布局医药、数字经济和“一带一路”板(bǎn)块中(zhōng)有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块中一季度业绩明显(xiǎn)改善，且在二季度有(yǒu)望持续的细分(fēn)行业。

　　2、中(zhōng)金(jīn)策略：节(jié)后A股(gǔ)有望相(xiāng)比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性(xìng)

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显现相(xiāng)对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续稳中求进基(jī)调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过(guò)。3）海外风(fēng)险需要(yào)密(mì)切(qiè)关注(zhù)，如若应对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限(xiàn)。上(shàng)述(shù)因(yīn)素结合当前A股市(shì)场整体估值水平不高仍处于历史中低(dī)位(wèi)，A股节后两个(gè)交(jiāo)易日虽受节假期间的(de)事件性(xìng)因(yīn)素影响可能有所波动，但对后市整(zhěng)体表现(xiàn)不用过于谨(jǐn)慎，当前位(wèi)置市场机(jī)会仍(réng)大于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等待，低位把握

　　一(yī)季度全A营(yíng)收增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外处(chù)于多(duō)事之秋，高利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下(xià)美国银行风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市场(chǎng)处于(yú)再平衡期，低位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关注在低(dī)位资产中寻找(zhǎo)景气(qì)稳定或(huò)好于预期方(fāng)向，中期线索在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行(xíng)业(yè)重点关注：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历史，这次牛(niú)市第一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗场有所反复很(hěn)正常，短期政(zhèng)策和业绩(jì)因素(sù)影响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经(jīng)济是全年主线，后续或(huò)依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费(fèi)。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回(huí)归 | 民生(shēng)策略

　　往(wǎng)后看，核心(xīn)资产、海外映(yìng)射的(de)科技和大(dà)宗(zōng)商品都(dōu)将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资(zī)产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主(zhǔ)导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的(de)回归。重资产国企(qǐ)（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油(yóu)运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐(jiàn)中(zhōng)低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场(chǎng)表(biǎo)现如何？行业(yè)胜(shèng)率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率较节前明显提升。以(yǐ)全A指数(shù)为(wèi)代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整，上涨概(gài)率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周(zhōu)国(guó)防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品(pǐn)饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物(wù)（2.9％）平均涨(zhǎng)幅居前。

　　7、华西策(cè)略：“五一(yī)”假期间(jiān)全球大类资(zī)产(chǎn)波(bō)动(dòng)以(yǐ)及背(bèi)后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑(chēng)A股指数震荡上移(yí)。从“五(wǔ)一”前后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场及原油(yóu)等(děng)大(dà)宗商品走弱，美债收(shōu)益(yì)率(lǜ)下(xià)行，黄金价格走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升(shēng)温。美欧一季度(dù)经济增速(sù)不及市(shì)场预期(qī)，美国银行业危机(jī)和两党债务(wù)上限博(bó)弈使得海外风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同时也促(cù)使美联(lián)储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消(xiāo)费数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地(dì)产销售复(fù)苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国内经济(jì)仍处于复苏(sū)早期。4月政治局会议强调“当前经(jīng)济运(yùn)行(xíng)好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险(xiǎn)不大，企业(yè)盈利上行将支撑(chēng)A股指数震荡上移。结(jié)构(gòu)上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业催化和国内政策(cè)驱(qū)动的数字经济行情或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整(zhěng)何时结束？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市结束后，指数的第一次(cì)长时间回(huí)撤(chè)，可以类比历史(shǐ)上牛市第一(yī)年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市(shì)第一年中的第(dì)一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起(qǐ)始和结束的拐(guǎi)点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济指标和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时(shí)间(jiān)是3个半月，由(yóu)于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很(hěn)多，所以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成(chéng)后还出(chū)现(xiàn)了2个月(yuè)的底部震荡，整(zhěng)体回撤(chè)持(chí)g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表(biǎo)明资本市场(chǎng)对经济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久，或者(zhě)至少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月份确(què)实出现了(le)较为明显的下降。这一(yī)下(xià)降背(bèi)后(hòu)我(wǒ)们认为可能主要有两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根(gēn)据历(lì)史经验(yàn)，疫情(qíng)后第一个(gè)季度(dù)经(jīng)济数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商品价格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的(de)经济(jì)数据很难超预期。由此导致(zhì)这一次市(shì)场的(de)战术调整虽然可能已经完(wán)成大部分，但由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一(yī)轮牛市起点之(zhī)上(shàng)，短期的迷(mí)雾(wù)掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息(xī)央(yāng)国(guó)企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回(huí)落的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的(de)中美摩擦、偏弱的(de)一(yī)季报业绩；但中期(qī)的坦途较为明确：经济温和复(fù)苏、美(měi)联储年(nián)内结束加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势明确、机构赛(sài)道大(dà)切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短(duǎn)期迷雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上证50高股息央国企，央国企指(zhǐ)数(shù)和ETF后(hòu)续将发(fā)行(xíng)、迎来增量资(zī)金行情，高股(gǔ)息组合在经(jīng)济(jì)偏弱(ruò)、利率下(xià)行(xíng)环境(jìng)下(xià)获取超(chāo)额(é)收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央(yāng)国企见(jiàn)正文）。此外Q1基金持仓呈现(xiàn)机构赛道的第五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明(míng)显调整(zhěng)，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能(néng)够在5月完(wán)成最后一(yī)次加息，中美(měi)摩擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极大(dà)地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其(qí)成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再起(qǐ)

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