美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行(xíng)传出(chū)考虑可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众银行(xíng)股价(jià)继续暴(bào)跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下(xià)跌(diē)286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资(zī)本密(mì)集(jí)型的(de)科技以及生物医学初(chū)创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签(qiān)名银(yín)行则有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在(zài)评估近几天(tiān)银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引(yǐn)起官员及(jí)监管机构越来(lái)越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银行或其(qí)他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自(zì)己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的(de)时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击(jī)

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一(yī)处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利(lì)率(lǜ)和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个基(j幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班ī)点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多(duō)体现的(de)是金融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商(shāng)品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏(hóng)观集(jí)中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美(měi)国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布(bù)的(de)一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下(xià)，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市(shì)场的(de)关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美(měi)国经济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高(gāo)利率(lǜ)带(dài)来(lái)的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在于(yú)美(měi)联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下，宏观避(bì)险情绪(xù)升温(wēn)引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连续收出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留(liú)意是(shì)否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油(yóu)尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市(shì)场再度进(jìn)入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终(zhōng)端需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班部(bù)分(fēn)地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国(guó)内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍(réng)没(méi)有较好(hǎo)的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随(suí)着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需(xū)关注沥(lì)青(qīng)原料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件的扰动加大了成(chéng)本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期(qī)货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工较(jiào)为积(jī)极(jí)，实际(jì)检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期(qī)结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从(cóng)价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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