5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板(bǎn)块看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝大多数(shù)收(shōu)益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成(chéng)绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多(duō)家观(guān)点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多(duō)看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势(shì)机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票投资的一(yī)个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市(shì)场中(zhōng上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗)，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的(de)经济周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度(dù)的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅(fú)改善;资金利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不高(gāo)，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些(xiē)积极因素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情(qíng)绪(xù)。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有些积极因素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗小批(pī)多次(cì)的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经济(jì)预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很(hěn)有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调(diào)整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都(dōu)有(yǒu)不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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