一度(dù)被称为“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基(jī)金中占(zhàn)据主流(liú)，存(cún)量产(chǎn)品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加快(kuài)、主题(tí)和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由(yóu)“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露(lù)的个(gè)人投资(zī)者(zhě)平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全(quán)市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比(bǐ)的大幅(fú)提(tí)升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者情(qíng)绪比较(jiào)积极，新发产品募资环(huán)境(jìng)比较(jiào)好(hǎo)，也越来(lái)越受(shòu)到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由(yóu)股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于(yú)去(qù)申购老产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的(d衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗e)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分(fēn)点；而(ér)个人投资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势(shì)中，个(gè)人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表了(le)机构(gòu)投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人(rén)认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大(dà)部分投资者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品作(zuò)为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把(bǎ)握比较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市场成交热(rè)情的提升(shēng)带(dài)来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经(jīng)历了(le)多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而(ér)逐(zhú)步获得(dé)个人投(tóu)资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个(gè)人投资者对(duì)于β收(shōu)益的认知(zhī)将越(yuè)来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投(tóu)资者会(huì)基(jī)于大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更(gèng衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗)容易受到追捧。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长(zhǎng)43％；年平(píng)均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利(lì)于股(gǔ)民(mín)转为基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好地(dì)平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择(zé)通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也(yě)更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们(men)基金(jīn)管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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