华尔(ěr)街真是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富(fù)阿达尼(ní)集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对(duì)准的(de)是“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福(fú)布斯榜单(dān)显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美(měi)元，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投资(zī)者(zhě)的资金向老投资者(zhě)支(zhī)付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而(ér)言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的(de)资金(jīn)向老投资者支付股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后一批'持(chí)有资(zī)金(jīn)的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美(měi)元(yuán)年终净资产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报(bào)告(gào)的(de)资产净(jìng)值(zhí)高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控股公(gōng)司，其交易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的市(shì)场价(jià)值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不(bù)是现金(jīn)的形式发(fā)放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其(qí)王菲是什么星座，王菲是什么星座的人Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的(de)关系密(mì)切(qiè)。报告称，杰富瑞在其研究中假(jiǎ)设，即使在(zài)最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来(lái)说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明(míng)中表示，兴登堡(bǎo)“自以为是(shì)”的(de)报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股(gǔ)东的利(lì)益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我(王菲是什么星座，王菲是什么星座的人wǒ)过(guò)去(qù)25年(nián)的激(jī)进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们定期(qī)将我(wǒ)们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控股公司以(yǐ)及(jí)我们投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外，我们(men)坚信通过对(duì)冲头寸来降低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐不(bù)住(zhù)了！股(gǔ)东权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例，最出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的(de)阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公(gōng)共广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼(ní)集团市(shì)值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌(diē)至(zhì)垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资(zī)料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍(shào)，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披(pī)露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报(bào)违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会计(jì)师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安(ān)德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾(céng)在康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以色(sè)列(liè)的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色(sè)列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡视为(wèi)完全(quán)可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究(jiū)也(yě)曾瞄准(zhǔn)其(qí)他(tā)企(qǐ)业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力(lì)方面误(wù)导投资者(zhě)。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做(zuò)空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股价(jià)位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布(bù)转(zhuǎn)为(wèi)做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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