本(běn)周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北(běi)交所优(yōu)质公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明(míng)书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发起式基(jī)金，认购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金产品成功获批，工银瑞信(xìn)基金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下(xià)产(chǎn)品(pǐn)正在发(fā)行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高(gāo)的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估(gū)值提升空间。随着市场流(liú)动性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份(fèn)指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年(nián)内平(píng)均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益(yì)率(lǜ)中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经历小(xiǎo)幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又(yòu)开始持(chí)续上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金(jīn)相继成立(lì)，这使得北交所(suǒ)整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板块整(zhěng)体(tǐ)走势(shì)有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实(shí)现净利(lì)润(rùn)138.11亿元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连(lián)续三(sān)年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成(chéng)北(běi)交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资(zī)金布局(jú)良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前(qián)北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年(nián)基金(jīn)经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的(de)依(yī)然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市(shì)场制度性(xìng)差(chà)异导致(zhì)其(qí)与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公司估(gū)值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资(zī)者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外，后续北(běi)交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通(tōng)转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信(xìn)心来源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所公司(sī)目前估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平(píng)对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来(lái)看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然(rán)延(yán)续了(le)较快(kuài)的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步(bù)消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策利好(hǎo)，包括发布《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票(pi1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面ào)做市交易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了(le)呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对(duì)整个市场构成中(zhōng)长期(qī)利(lì)好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们(men)增加了筛选的范围，尽管短期(qī)可能(néng)由于供给增加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优(yōu)质(zhì)供给是(shì)市场长期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小专精特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目(mù)前仍处于(yú)初创期，上市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年(nián)一季度的(de)公募基(jī)金持(chí)仓变化来看(kàn)，这一(yī)趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多个被低估(gū)标(biāo)的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随(suí)之改善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值(zhí)的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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