今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了(le)全行业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好的业绩也让(ràng)这只冠军基(jī)金一季度(dù)规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关(guānkm是公里吗，1km等于多少公里)产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度(dù)更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极(jí)回报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域的研(yán)究(jiū)，在股价(jià)飞涨的(de)背(bèi)后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业(yè)端的积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报基(jī)金(jīn)一季度主要投资在(zài)人(rén)工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度(dù)的调整。相较去年底(dǐ)，除了(le)中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业km是公里吗，1km等于多少公里仍(réng)出(chū)现在其前(qián)十大(dà)重仓股之列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极(jí)回报(bào)的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安(ān)积极回报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去(qù)年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三季末(mò)、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季(jì)末，股票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的(de)另外一只基金诺安成长并没有太大变化，前十大重(zhòng)仓股相较去年底(dǐ)变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的一(yī)季报(bào)中(zhōng)写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临(lín)近(jìn)拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一季(jì)度库存水平接近正常，各(gè)厂商二季度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经(jīng)济恢复，未(wèi)来需求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行(xíng)业，或将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势(shì)。海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要(yào)增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提前到(dào)来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制(zhì)裁(cái)已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限(xiàn)施压(yā)之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已经乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程(chéng)的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是另外(wài)一(yī)个角度看，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已(yǐ)达到7.11亿(yì)元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报(bào)基金(jīn)的(de)话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一季度(dù)规(guī)模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也(yě)从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员(yuán)。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基金分(fēn)管(guǎn)投研(yán)的(de)副总，市场上管(guǎn)理规模超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢(xiè)治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主(zhǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全(quán)合(hé)润基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能(néng)领(lǐng)域提(tí)提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国(guó)内领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度的(de)时间就(jiù)狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外一只可(kě)投港股的兴全(quán)合(hé)宜基(jī)金在(zài)一季度(dù)除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场(chǎng)上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子版块(kuài)带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。未来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具(jù)有(yǒu)良好投(tóu)资(zī)性价(jià)比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱(ruò)市(shì)环境下(xià)斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基(jī)金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末(mò)该基金股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金(jīn)总资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立(lì)以(yǐ)来的(de)最高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华(huá)科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望(wàng)教育(yù)、中航(háng)光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度(dù)相对较高的部分制(zhì)造业，增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超出了我们(men)的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们(men)将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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