看(kàn)看周末有哪(nǎ)些重(zhòng)要消息！

　　PMI拉响通胀升温警报(bào)

　　标普全球周五(wǔ)公布的4月美(měi)国制造业Markit PMI意外重(zhòng)回荣枯(kū)分水(shuǐ)岭(lǐng)50上方，和(hé)服务(wù)业(yè)PMI均(jūn)不(bù)降反升，分别创半年(nián)和一年(nián)来新高，综合PMI超预期强(qiáng)劲，创去(qù)年5月以来新高(gāo)。其中的分项指(zhǐ)数释放(fàng)价格(gé)压力再度升温的警报信号(hào)：4月购(gòu)进价(jià)格创(chuàng)去(qù)年11月以来(lái)新高(gāo)，出厂价(jià)格创去(qù)年9月以来新高。

　　标普全球的经(jīng)济学家在点评PMI时警告(gào)，CPI可能上升，或者至少一定程度居(jū)高不下。PMI数据重燃价(jià)格压(yā)力(lì)的(de)通胀担(dān)忧，数据公布后，美(měi)股(gǔ)承压下行(xíng)，主要美股指盘中(zhōng)集体下跌；美国国债价(jià)格跳水、收益率盘中(zhōng)拉升(shēng)，对(duì)利率更敏感的2年期(qī)美(měi)债收益(yì)率一度(dù)较(jiào)日内低(dī)位回升(shēng)10个基点；PMI公布前曾逼近周(zhōu)四所(suǒ)创一年来低谷(gǔ)的美元(yuán)指数迅速抹平日内(nèi)跌幅(fú)转涨，刷新日高(gāo)。

　　在美联(lián)储官员最近一再表态支(zhī)持继(jì)续加息(xī)后，黄金大幅回落，本月(yuè)内首次收盘失守(shǒu)2000美元/盎司心理关口，连续第二周(zhōu)因周五回落而全周(zhōu)累计由(yóu)涨转跌；工业金(jīn)属总体继续下挫，在中国公布(bù)3月精炼铜产量(liàng)同比(bǐ)增(zēng)长9％、增(zēng)至创纪录高位后，市场(chǎng)开始担心中国的进口铜需求，加(jiā)之全周经济(jì)增长前景(jǐng)的担忧，伦铜连跌3日，同(tóng)样(yàng)3连阴的(de)伦锌跌至5个月低谷，伦(lún)锡虽然继续(xù)回落，但(dàn)凭(píng)借周一大涨，全周仍累涨。原油(yóu)周(zhōu)五(wǔ)反弹(dàn)，但经济前(qián)景的(de)担(dān)忧压顶，未(wèi)能延续一个月来累(lèi)计涨(zhǎng)势，汽油全周跌幅更大，其受到美国(guó)能源部公布上周库存(cún)不(bù)降反增打击(jī)。

　　通胀严重！阿根(gēn)廷(tíng)中央银行(xíng)加息(xī)300基点

　　当(dāng)地时间周四（4月20日(rì)），阿根廷中央(yāng)银行宣(xuān)布(bù)将基准(zhǔn)利(lì)率由78％上调至81％，加息(xī)幅度(dù)达300个基点，高于此(cǐ)前市场(chǎng)预(yù)期的200个基(jī)点。

　　这(zhè)是阿根廷央行今(jīn)年第二次大幅加息，今年(nián)3月，该行(xíng)也同样加息(xī)了300个基点(diǎn)，将基准利率从75％上(shàng)调(diào)至78％。而在去年(nián)，这家央行也(yě)已经经(jīng)历(lì)了多次加(jiā)息(xī)，总幅度达到了3700个基点。

　　阿(ā)根廷(tíng)央(yāng)行在周四的(de)声明中表示，此次加息主(zhǔ)要是由于3月(yuè)该(gāi)国(guó)通胀加剧，央行未来将继续监测物价水平、外(wài)汇市场和货币总量变化(huà)，以对利率政(zhèng)策(cè)做出(chū)进(jìn)一步(bù)调整。

　　上周(zhōu)公布(bù)的数据显示，阿根廷3月环比通胀(zhàng)率为7.7％，是近20年来的(de)最(zuì)高环比增速；同(tóng)比通胀率达104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在各类(lèi)商品和服务中，餐厅(tīng)酒店(diàn)消费、服装(zhuāng)鞋(xié)履(lǚ)和烟酒等同比价格(gé)变化最大(dà)，涨幅均每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下超过100％；通信、教育(yù)和交(jiāo)通运输等方面价(jià)格(gé)波动相(xiāng)对较(jiào)小。

　　通胀报告发布当天，阿根廷总统(tǒng)府(fǔ)发言(yán)人加芙列(liè)拉·塞鲁蒂(dì)表示，3月通胀严(yán)重主(zhǔ)要原因包括国际大宗商品价(jià)格受俄乌冲突影响上涨以及(jí)今年初阿根廷(tíng)发生严重旱灾等。另(lìng)一项(xiàng)市场预(yù)期调查报(bào)告还显示(shì)，2023年阿根廷通胀率将(jiāng)达(dá)110％，而摩根(gēn)大(dà)通认为(wèi)这一数(shù)字(zì)可能会达到130％。

　　美国多地遭恶劣天(tiān)气袭击，超1500万人面临严(yán)重雷暴(bào)风险

　　当地时间4月(yuè)21日，美国得(dé)克萨斯(sī)州在内的(de)多个地区持续(xù)遭到恶劣天气(qì)袭(xí)击，超过1500万人面临(lín)严重雷(léi)暴(bào)的(de)风险。风暴(bào)预测中心(xīn)表(biǎo)示，强雷暴会产生冰雹(báo)、狂风和龙(lóng)卷(juǎn)风(fēng)等天气状况，得州(zhōu)沿海地区到密西西比河谷地区(qū)，以(yǐ)及俄(é)亥俄河(hé)上游到五(wǔ)大湖(hú)地(dì)区(qū)将(jiāng)受到影响，部分(fēn)地区的洪水威胁增加。得(dé)州(zhōu)圣安东(dōng)尼(ní)奥国际(jì)机场和奥斯(sī)汀-伯格(gé)斯特罗(luó)姆国际(jì)机场20日晚(wǎn)上因天气状况而临时停飞。此(cǐ)外，俄克(kè)拉(lā)何(hé)马(mǎ)州19日(rì)遭(zāo)受龙卷风侵袭，共造成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯文·斯蒂特宣布该(gāi)州部分(fēn)地区进入紧(jǐn)急状态。

　　他宣布(bù)：竞选美国总统

　　4月(yuè)21日，中新网援(yuán)引美联(lián)社报道，当地时间20日，美国保守派电(diàn)台(tái)主持人拉里·埃尔德（Larry Elder）宣(xuān)布(bù)，他将参(cān)加2024年的美国(guó)总统竞(jìng)选。

　　据(jù)美国有(yǒu)线(xiàn)电视新闻网（CNN）报道，在过去的几十(shí)年里(lǐ)，埃尔德一(yī)直在(zài)媒体行业工作，1993年，他开始主持(chí)自己的广播(bō)节目“拉里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他(tā)通过广播节(jié)目在保守派中(zhōng)拥有了一批追(zhuī)随者(zhě)。

　　低库存支撑棕榈油近月价格(gé)

　　昨日，油脂期(qī)货(huò)继(jì)续下挫(cuò)，棕榈(lǘ)油主力跌(diē)幅达4.9％，收于(yú)7080元/吨；菜油(yóu)主(zhǔ)力收盘于8357元(yuán)/吨，跌幅达(dá)4.9％；豆油(yóu)主(zhǔ)力收(shōu)盘于7550元/吨，跌(diē)幅达5.8％，跌破前低7558元/吨(dūn)，创下逾两年新低。

　　申银(yín)万(wàn)国期货油脂分(fēn)析师聂波表(biǎo)示，一(yī)方面(miàn)，原油下(xià)跌较多，市场重(zhòng)回原油需求(qiú)逻辑，美(měi)国经济数据较(jiào)差，市场预(yù)期经(jīng)济衰(shuāi)退，另外5月可(kě)能再(zài)度加(jiā)息(xī)。另(lìng)一方面(miàn)，国(guó)内经济(jì)处(chù)于弱复苏状态，油(yóu)脂实际消费偏弱。

　　据聂波介绍(shào)，2月印尼棕榈油产量环比减少0.26％，减(jiǎn)幅低于历史均值7.7％，2月印尼降雨偏少，产(chǎn)量恢复潜力高。2月出(chū)口环比(bǐ)减少1.56％至290万吨(dūn)，出口减(jiǎn)幅同样小于历(lì)史月均8.65％的(de)减(jiǎn)幅。2月份国际(jì)豆棕FOB价差还在200美元/吨以上，促进棕榈油出口，但是由于2月工作日少，假期多，最终数量出现下(xià)滑。2月印尼棕(zōng)榈油表观消(xiāo)费略增至181万吨(dūn)。其(qí)中(zhōng)，生物柴(chái)油消耗(hào)82万吨(dūn)，高于(yú)1月(yuè)的(de)81万吨，食用和化(huà)工消费增加2万吨至99万吨。年初以(yǐ)来，印尼生物柴(chái)油(yóu)生产需要补贴(tiē)，1—2月月均产量低于110万(wàn)千(qiān)升(shēng)（2023年(nián)目标(biāo)1315万千升），生柴端的需求(qiú)驱(qū)动暂时略弱。2月底印尼棕(zōng)榈油(yóu)库存下滑至264万吨，库存偏低。马来(lái)西亚3月(yuè)底(dǐ)棕榈(lǘ)油库存同(tóng)样偏低，导致近月产(chǎn)地报价(jià)相对内盘偏强，近月进口倒挂较(jiào)多，远月(yuè)倒(dào)挂少，4月到港预估17万吨，数(shù)量少，国内持(chí)续去库存，棕榈油5—9月差走扩至500元/吨以上，而(ér)豆油(yóu)套利盘压力更(gèng)大，豆棕2309价差也达到(dào)600—700元/吨。

　　“4月前20日马印两(liǎng)国旱季明显，4月下旬印(yìn)尼(ní)部分地区降雨略偏多，总体利于产量(liàng)恢(huī)复，近(jìn)期棕榈果价格下跌也(yě)侧(cè)面验证，7月、8月厄尔尼诺的出(chū)现(xiàn)助(zhù)于提高(gāo)产量，国际豆棕价差跌(diē)入负值，印(yìn)度还有毛豆(dòu)油和(hé)毛(máo)葵(kuí)油各(gè)200万吨的免(miǎn)税额度(dù)，斋月(yuè)后通(tōng)常是需求(qiú)淡季(jì)，最近印度也取消了棕榈油订单(dān)。因此，短期棕(zōng)榈油低库(kù)存(cún)支撑价格，但中长(zhǎng)期(qī)产地(dì)累库可能(néng)性较大(dà)。”聂波(bō)说。

　　银河(hé)期货油(yóu)脂油料(liào)分析师(shī)陈界正告诉期货日报(bào)记者，虽(suī)然近(jìn)端因为斋月(yuè)的(de)原因，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的(de)超预(yù)期去库继续支(zhī)撑近(jìn)月价(jià)格，但(dàn)是2月印尼产量位于历史同期最高位，且未来产区产量季(jì)节性恢(huī)复，国(guó)内、印度高库存，欧(ōu)盟进口受(shòu)到菜(cài)油供应压力的抑制，远端(duān)的产(chǎn)区产量(liàng)恢复以及(jí)出口走弱较为(wèi)明显，预(yù)计4—6月份将不断累库。且豆(dòu)棕FOB价差已经转负，POGO价(jià)差(chà)走高至200美元以上(shàng)，巴(bā)西大豆的集中出口，使得国际豆油的(de)供应愈发充足，国内消费以及印度消费暂(zàn)无明显增(zēng)量，因此(cǐ)，当前棕(zōng)榈(lǘ)油远端继(jì)续(xù)维持逢(féng)高空(kōng)配思路。

　　国内方(fāng)面(miàn)，陈界正分析称，当前国内库存较高，产(chǎn)区库(kù)存较低，国内(nèi)棕榈油盘(pán)面偏弱，因此马(mǎ)盘(pán)涨幅(fú)明显大于(yú)国内，远月进口(kǒu)利润倒挂(guà)维持在-300附近。但是4月18日给出(chū)了进口利润，新增8—9月(yuè)买船6船。海关数(shù)据显示，3月份全国共进口24度39万(wàn)吨。近(jìn)期消费疲软，去库不及(jí)预期，终端(duān)消费仅为(wèi)弱复(fù)苏(sū)，虽然短期将会逐步去库(kù)，但未来产区压(yā)力(lì)逐步体现，预计(jì)进口利润将会逐步修复，国内也将会(huì)不断买(mǎi)船，基(jī)差因此滞涨回调(diào)。

　　“此外，现货市场人气一般，成交不多，但是到(dào)船迟(chí)滞，令港(gǎng)口去库存加快(kuài)，基差暂稳。由于(yú)4—5月份买船到港较(jiào)少，上(shàng)周港口(kǒu)库存继续小(xiǎo)幅去(qù)库，现为81.3万吨左右，下周预计继(jì)续去库。后续需继续关注实际消费以及买船情况。”陈界正说(shuō)。

　　菜油仍然缺乏上(shàng)涨(zhǎng)驱动

　　本周，欧洲菜(cài)油价格再(zài)度开启反弹(dàn)，多个国家禁(jìn)止乌克兰出口粮食，价格冲击减弱，进口(kǒu)加拿(ná)大菜(cài)籽(zǐ)榨利同样(yàng)亏损，菜豆油2309价差扩大至800元/吨左右，华东地区三级菜油(yóu)和一级(jí)大豆油(yóu)现货价差也扩(kuò)大至240元/吨左右，但是自从菜(cài)豆油(yóu)现(xiàn)货价差由(yóu)负(fù)转正后，菜油(yóu)成交(jiāo)再度冷清。

　　国泰君(jūn)安期货农产品分析(xī)师傅(fù)博表示，目前(qián)来看，菜油(yóu)仍然(rán)缺(quē)乏(fá)上(shàng)涨的驱动。随(suí)着(zhe)菜油(yóu)现(xiàn)货价(jià)格跌至比豆油便宜，以及目前菜(cài)油的累(lèi)库程度还算(suàn)正常，菜油的利(lì)空(kōng)阶段性算是交易充分了。但是(shì)，菜油(yóu)的基本(běn)面并未转好。

　　“多个国家生(shēng)物柴油政(zhèng)策执行不(bù)及预期，对于植物油消(xiāo)费增速不会像(xiàng)之前那么高。欧洲菜籽将于(yú)6月开始收(shōu)割，7月出口开始增(zēng)多，增产背景(jǐng)下可(kě)能再度对价(jià)格产(chǎn)生冲(chōng)击。”聂波说。

　　陈界正分析称，从国内的情况来(lái)看，菜(cài)油(yóu)从(cóng)2月中旬到现(xiàn)在已经拍储(chǔ)了3.8万吨(dūn)。受(shòu)到菜籽集(jí)中到(dào)港的(de)影响，上周(zhōu)压榨量为10万吨，预(yù)计后续继续(xù)维持高位运行(xíng)。因(yīn)为进口菜油到港(gǎng)，以及(jí)压榨厂开(kāi)机(jī)，预计后续库存将开始不断累(lèi)积， 4—5 月每月菜籽(zǐ)到港(gǎng)约65万吨以上，未来整体的菜籽供应仍偏宽松。菜油港口(kǒu)库存(cún)上周继(jì)续(xù)大幅(fú)累积，现为33.4万吨，预(yù)计下(xià)周(zhōu)将会继续累(lèi)库。

　　“从(cóng)现在(zài)的采购情况(kuàng)来(lái)看，7—9月每(měi)个月的菜籽(zǐ)进口(kǒu)量要比3—6月(yuè)少，但是每个月(yuè)维持在(zài)24万吨以上的水平，而且菜油进口量预计会(huì)维持高位，特别是6—7月(yuè)份的菜油进口量预计偏大(dà)。此外，澳洲菜籽的进口仍然(rán)是个未知(zhī)数，总体来(lái)看，菜油(yóu)的(de)供(gōng)应(yīng)并没有大幅收缩的预(yù)期。同时，菜油的需求还受到棉(mián)油、玉米(mǐ)油等其他(tā)小(xiǎo)油种的影(yǐng)响，菜(cài)油价格(gé)需要保持竞争(zhēng)力(lì)，要维(wéi)持和豆(dòu)油的低价差(chà)来刺激需求(qiú)。”傅(fù)博说(shuō)。

　　展望后市，陈界正(zhèng)认(rèn)为(wèi)，前期菜油(yóu)的进口盘面利润打开，未来菜(cài)油将不断到港(gǎng)。欧洲受到菜油供应压力的影响，现货价格维持(chí)弱(ruò)势，进口端(duān)带动国内盘面偏弱。全球菜籽供应恢复格(gé)局较为(wèi)明确，后(hòu)期国(guó)内(nèi)的供(gōng)应(yīng)也会愈(yù)发宽(kuān)松(sōng)。近端(duān)菜(cài)油继续维持逢(féng)高抛空的思(sī)路(lù)。后续需要重点(diǎn)关注加(jiā)拿大新(xīn)一季菜籽播种生长(zhǎng)情况。

　　傅博提(tí)示(shì)，一方面(miàn)，要关注国(guó)际市场每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下(chǎng)的菜籽(zǐ)和菜油(yóu)供(gōng)应情(qíng)况，关注是否会有(yǒu)新(xīn)增(zēng)供(gōng)应或(huò)者上游(yóu)成本端的变化因素的影响；另一(yī)方面，要关(guān)注国内菜油的累(lèi)库(kù)情况(kuàng)和(hé)国内豆油的价格，预计(jì)接下(xià)来一段时间，国内菜(cài)油价(jià)格会跟随豆油(yóu)价格波动(dòng)。

　　供(gōng)需(xū)格(gé)局变化致(zhì)豆油(yóu)表现垫底

　　豆油方面，本周初(chū)市场还在担忧进(jìn)口大豆(dòu)CIQ事件导致周度压榨偏低，4月19日华南油厂(chǎng)恢复开机，20日后其他地(dì)方油厂(chǎng)也在陆续恢复(fù)，下(xià)周开始(shǐ)周度压榨量明显增加。

　　据傅博介绍(shào)，4月下旬到7月上旬，预计大豆到港量接近3000万吨，几(jǐ)乎是历史同期最高的(de)进(jìn)口(kǒu)量，所(suǒ)以(yǐ)预计大(dà)豆压榨量将从目前(qián)的150万(wàn)吨(dūn)/周大幅回升至180万—200万吨/周，对应的豆油供应量将从每周的28.5万吨增加到34万—38万吨(dūn)，并且可能(néng)将持续2个月以上(shàng)。

　　“随着大(dà)豆不断过关，部分工厂预计逐步恢复开机。当前(qián)已(yǐ)公布拍储 17.7 万(wàn)吨(dūn)。上周压榨量为147万(wàn)吨左右，压(yā)榨量较(jiào)上周提升较多。由于部分(fēn)工厂仍(réng)处于缺(quē)豆停机状态，预计短期(qī)开机继(jì)续位于(yú)低(dī)位，下周开机(jī)预计将(jiāng)会(huì)继(jì)续恢(huī)复(fù)提升。上周库存小幅累库，现为60.17万吨，维持在历史同期(qī)低(dī)位，预计下周(zhōu)将(jiāng)会继续(xù)累(lèi)库。现(xiàn)货市(shì)场乏善可陈，预计本(běn)周全国大豆压榨(zhà)量(liàng)将(jiāng)升(shēng)至(zhì)150万吨，豆油供应(yīng)紧(jǐn)张情况有望逐(zhú)步缓解。”陈(chén)界(jiè)正说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，豆油的需求并不乐观。傅(fù)博表(biǎo)示(shì)，目前，豆油现货价格比棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)和菜油价格贵，随着(zhe)华东、华(huá)北(běi)地区温度升高，棕榈(lǘ)油对(duì)豆油的(de)消费替代增加，西(xī)南地区菜(cài)油(yóu)对豆油的替代正在(zài)发生(shēng)。一些食品加(jiā)工、饲料等领域的豆(dòu)油需求也会因(yīn)为豆油价格(gé)过高(gāo)而(ér)减少。

　　“豆(dòu)油需求暂乏亮点，下游(yóu)节前备货不积极，贸易商采购心态谨(jǐn)慎。预计 5月上旬供应(yīng)将会逐步转向宽松转变(biàn)。后期需要重点关注南国内(nèi)大豆到港(gǎng)通(tōng)关以及整体的开机情况。新一(yī)季(jì)美(měi)豆的播种生长情(qíng)况将决(jué)定(dìng)豆油(yóu)盘面(m每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下iàn)的(de)相对强(qiáng)弱。”陈界(jiè)正说。

　　傅博认为，供应增加而需求偏弱，再(zài)加上进口大豆成本下行，豆油(yóu)基本面从目前的低库存、高(gāo)基差，转变(biàn)为累库(kù)加基差(chà)下(xià)行的预期，即豆油的基本面转差。而同(tóng)时，4—6月份的棕榈油是降库预期，菜油前期已经对(duì)自(zì)身的供(gōng)应压力进行(xíng)了一波(bō)交易，目(mù)前走势跟(gēn)随豆油波动(dòng)。因此，阶段性来看，供应的边际变化和需求预期都预(yù)示(shì)豆油可能(néng)是未(wèi)来(lái)一段时间三(sān)大油脂中最(zuì)弱的(de)。

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