5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估(gū)概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人(rén)工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑(jí)也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩(jì)均不如近几(jǐ)期(qī)，主要(yào)与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股(gǔ)中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机(jī)会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股票市场born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词的相对弱(ruò)势。这有悖于现代(dài)投资理(lǐ)论，但又(yòu)屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则四(sì)年(nián)均(jūn)报(bào)下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的经(jīng)济周期(qī)格(gé)局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发(fā)力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示(shì)经济(jì)下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期(qī)望born过去式和过去分词是什么，bear的过去式过去分词经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度(dù)投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一(yī)些积极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期(qī)或(huò)修(xiū)正。(2)微观面，部分(fēn)龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的(de)政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面放松的(de)情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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