美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认(rèn)了周三(sān)的媒体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该(gāi)行并未经历(lì)超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道(dào)“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资(zī)产风险。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做空者仅(jǐn)在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人担心(xīn)他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金(jīn)融(róng)机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成(chéng)年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们(men)非常或中度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机(jī)袭击(jī)，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位(wèi)于俄(é)罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三(sān)大关键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调(diào)关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前(qián)的(de)利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏观(guān)避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济(jì)都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期(qī)情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性较大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资(zī)产将会(huì)出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业以及(jí)综合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情况下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美(měi)国就(jiù)业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期原(yuán)油盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在(zài)银行业危(wēi)机的背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联(lián)储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底部可能已经出现(xiàn)，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下(xià)降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的(de)问(wèn)题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端(duān)原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持(chí)续高位，对比往年(nián)同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗zǒu)弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检(jiǎn)修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西(xī)东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管近期(qī)随着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业(yè)的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗dàn)占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加工利润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青原(yuán)料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重(zhòng)启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内有(yǒu)三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为积极，实(shí)际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前(qián)备货行(xíng)为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空(kōng)可(kě)能会(huì)慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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